文档总结
核心内容
本报告主要分析了2021年3月8日至14日期间，海外能源、公用事业和工业行业的市场动态、价格变化及政策影响，重点推荐了一批具有增长潜力的公司，并提供了投资建议和风险提示。
主要观点
- 国际油价有所回调：本周布伦特原油期货结算价为69.22美元/桶，WTI原油期货结算价为65.61美元/桶，但全年油价中枢有望回升至65-70美元/桶。
- 天然气价格下跌：北美天然气价格下跌，但中国LNG到岸价和出厂价全国指数上涨。
- 硅料价格上行：复投料、单晶致密料、单晶菜花料成交价涨幅在5%-6%之间，预计国内单晶硅料全年均价或将达到85元/kg。
- 电池片与组件价格上涨：多晶和单晶电池片价格均有上涨，组件价格也保持上涨趋势。
- 玻璃价格稳定：玻璃价格保持不变，但重质纯碱价格上涨。
- 新能源政策支持：发改委等多部门发布政策，支持风电和光伏发电行业发展，强调可再生能源的重要性。
- 重点公司推荐：多家公司被推荐为“买入”或“审慎增持”，包括中国海洋石油、大全新能源、信义光能、福莱特玻璃等。
关键信息
重点公司及评级
| 公司名称 |
评级 |
| 中国海洋石油 |
买入 |
| 安东油田服务 |
买入 |
| 宏华集团 |
买入 |
| 华润燃气 |
买入 |
| 新奥能源 |
买入 |
| 中国燃气 |
买入 |
| 昆仑能源 |
买入 |
| 中石化冠德 |
买入 |
| 中集安瑞科 |
买入 |
| 三一国际 |
买入 |
| 龙源电力 |
买入 |
| 信义能源 |
买入 |
| 新天绿色能源 |
买入 |
| 大全新能源 |
审慎增持 |
| 晶科能源 |
审慎增持 |
本周油价情况
- 布伦特原油：结算价为69.22美元/桶，周环比下降0.14美元/桶，月环比上涨6.79美元/桶，年同比上涨36.00美元/桶。
- WTI原油：结算价为65.61美元/桶，周环比下降0.48美元/桶，月环比上涨6.14美元/桶，年同比上涨34.11美元/桶。
- 美元指数：为91.67，周环比下降0.33。
本周天然气价格
- 北美天然气价格：2.60美元/百万英热单位，周环比下跌0.10美元/百万英热单位。
- 中国LNG到岸价：6.41美元/百万英热单位，周环比上涨0.82美元/百万英热单位。
- 中国LNG出厂价格：3377元/吨，周环比上涨151元/吨。
硅料价格走势
- 硅料价格：复投料、单晶致密料、单晶菜花料成交价涨幅在5%-6%之间，国内多晶硅产量预计小幅提升。
- 多晶硅价格：单晶复投料成交均价11.73万元/吨，环比上涨5.87%；单晶致密料成交均价11.42万元/吨，环比上涨5.74%。
电池片价格走势
- 多晶18.6%电池片：价格为0.576元/瓦，环比上涨1.95%。
- 单晶M2电池片：价格为0.93元/瓦，环比上涨1.09%。
- 单晶M6、182mm、210mm电池片：价格维持不变。
组件价格走势
- 275W多晶组件：报价1.35元/瓦，环比上涨3.85%。
- 320W单晶组件：报价1.58元/瓦，环比上涨2.60%。
- 182mm和210mm组件：报价1.68元/瓦，环比上涨0.60%。
玻璃与纯碱价格
- 玻璃价格：3.2mm和2.0mm光伏玻璃镀膜片价格分别为40元/平米和32.5元/平米。
- 重质纯碱价格：全国重质纯碱价格为1764元/吨，周环比上涨107元/吨。
新能源政策
- 发改委政策：鼓励风电和光伏发电行业发展，统筹解决发展中的痛点难点。
- 地方规划：云南、江苏等16省“十四五”可再生能源规划出炉，光伏新增装机规模67GW以上。
重要能源新闻
- 传统能源：包括OPEC预测需求、中国石油研讨会、LNG项目签署、油价波动等。
- 新能源：包括政策支持、光伏项目并网、组件技术突破、行业动态等。
本周业绩公告
- 大全新能源：2020年营收6.76亿美元，净利润1.29亿美元，同比大幅增长。
- 协合新能源：2020年营收200,075万元，权益持有人应占溢利67,341万元，增长稳定。
投资建议
风险提示
- 政策落地不及预期
- 产业链配套能力受限
- 海外新能源需求恢复缓慢
- 行业价格战持续
- OPEC+扩产增速高于预期
附表信息
油气行业公司估值对比
| 代码 |
公司名称 |
总市值 (百万元) |
营收（2019） |
营收（2020E） |
营收（2021E） |
净利润（2019） |
净利润（2020E） |
净利润（2021E） |
PE |
PB |
| 00857.HK |
中国石油 |
774,164 |
2,516,810 |
2,079,812 |
2,301,893 |
53,002 |
13,009 |
29,535 |
25.9 |
0.3 |
| 00386.HK |
中国石化 |
520,009 |
2,966,193 |
2,418,456 |
2,743,004 |
57,465 |
36,807 |
47,426 |
11.7 |
0.6 |
| 00883.HK |
中海油 |
335,113 |
233,199 |
162,870 |
203,668 |
61,045 |
24,020 |
43,666 |
12.5 |
0.8 |
| XOM.N |
埃克森美孚 |
1,701,202 |
1,708,797 |
1,170,652 |
1,488,757 |
68,626 |
(144,734) |
60,407 |
/ |
1.1 |
| RDSA.L |
荷兰皇家壳牌 |
1,088,857 |
3,119,585 |
1,633,102 |
2,453,588 |
148,907 |
43,834 |
102,549 |
/ |
0.9 |
| BP.N |
英国石油公司 |
587,454 |
2,518,240 |
1,631,501 |
2,095,203 |
90,365 |
(51,469) |
51,571 |
/ |
1.0 |
| CVX.N |
雪佛龙 |
1,393,562 |
944,999 |
610,744 |
846,490 |
76,675 |
(2,374) |
46,443 |
33.8 |
0.8 |
新能源与电力行业公司估值对比
| 代码 |
公司名称 |
总市值 (百万元) |
营收（2019） |
营收（2020E） |
营收（2021E） |
净利润（2019） |
净利润（2020E） |
净利润（2021E） |
PE |
PB |
| 00916.HK |
龙源电力 |
62,200 |
27541 |
27762 |
29611 |
4567 |
4606 |
5219 |
15.1 |
1.3 |
| 03868.HK |
信义能源 |
23,593 |
1593 |
1909 |
2241 |
903 |
1063 |
1221 |
34.0 |
3.4 |
| 00451.HK |
协鑫新能源 |
5,108 |
6052 |
4943 |
4506 |
512 |
215 |
321 |
22.0 |
1.0 |
| 00182.HK |
协合新能源 |
3,846 |
1836 |
1941 |
2203 |
542 |
623 |
724 |
6.3 |
0.7 |
| 03800.HK |
保利协鑫能源 |
49,854 |
19250 |
15451 |
15330 |
(197) |
(1597) |
(452) |
/ |
1.0 |
| 00968.HK |
信义光能 |
110,446 |
9096 |
12298 |
17075 |
2420 |
4145 |
5875 |
40.9 |
8.8 |
| 06865.HK |
福莱特玻璃 |
56,384 |
4807 |
6187 |
9268 |
717 |
1475 |
2537 |
37.5 |
8.4 |
| 02208.HK |
金风科技 |
56,717 |
38245 |
54306 |
50868 |
2210 |
3158 |
3831 |
20.0 |
1.9 |
| 601012.SH |
隆基股份 |
343,533 |
32897 |
53183 |
76486 |
5280 |
8313 |
10796 |
49.1 |
11.7 |
| 600438.SH |
通威股份 |
151,657 |
37555 |
45303 |
58521 |
2635 |
4353 |
5539 |
39.3 |
7.4 |
| DQ.N |
大全新能源 |
42,453 |
2266 |
4228 |
5329 |
307 |
855 |
1696 |
38.4 |
7.5 |
| JKS.N |
晶科能源 |
14,493 |
29746 |
35125 |
39479 |
1077 |
1277 |
1370 |
21.1 |
1.6 |
分析师信息
- 分析师：余小丽
- 机构：兴业证券经济与金融研究院
- 联系方式：yuxiaoli@xyzq.com.cn
- SFC编号：AXK331
- SAC编号：S0190518020003
投资评级说明
| 评级 |
说明 |
| 买入 |
相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15% |
| 审慎增持 |
相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间 |
| 中性 |
相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间 |
| 减持 |
相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% |
| 无评级 |
无法给出明确的投资评级 |
风险提示及法律声明
- 风险提示：政策落地不及预期、产业链配套能力受限、海外新能源需求恢复缓慢、行业价格战持续、OPEC+扩产增速高于预期。
- 法律声明：本报告仅供兴业证券客户使用，不构成买卖要约，不保证信息准确性或完整性，不承担使用本报告产生的任何直接或间接责任。
信息披露
- 信息披露：本公司履行信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况。
- 商务关系：兴证国际证券有限公司及其关联公司与多家公司有投资银行业务关系。
