20210509-兴业证券-海外能源行业周报_国际油价上行_美国商业原油库存下降超预期；光伏产业链价格基本稳定_16页
报告摘要
文档总结
核心内容
本周（2021年5月3日-5月7日）国际油价上行，美元指数下行，布伦特原油期货结算价为68.28美元/桶，WTI原油期货结算价为64.90美元/桶。美国原油产量同比减少8.4%，商业原油库存下降超预期，活跃石油钻井数增加17.81%。天然气价格也有所上涨，北美天然气价格为2.97美元/百万英热单位，中国LNG到岸价上涨至9.65美元/百万英热单位，LNG出厂价格全国指数上涨20元/吨。
光伏产业链价格基本稳定，硅料价格持续上行，单晶致密料均价达到15.23万元/吨，预计全年均价将达到80-90元/kg。多晶硅片、M2硅片、M6硅片、210硅片、182硅片价格保持不变。多晶和单晶电池片价格稳定，但通威上调了单晶电池价格。组件价格保持不变，多晶275W、单晶320W、182mm组件、210mm组件报价分别为1.50元/瓦、1.60元/瓦、1.70元/瓦和1.70元/瓦。玻璃价格稳定，重质纯碱价格也保持不变。
“十四五”期间，我国八家电力央企新能源装机计划将达到468GW，其中国家电投将于2023年最早实现碳达峰，其他4家计划2025年实现碳达峰。新能源行业仍将维持高景气度，需求复苏和开工率提升是主要趋势。
主要观点
- 国际油价上行：布伦特和WTI原油期货结算价周环比上涨，全年油价中枢有望回升至65-70美元/桶。
- 天然气价格上涨：北美和中国LNG价格均上涨，显示需求增长和库存下降。
- 光伏产业链价格稳定：硅料、硅片、电池片、组件和玻璃价格基本不变，但硅料价格持续上涨，预计全年均价将达80-90元/kg。
- 新能源行业高景气度：光伏行业需求持续增长，产业链价格稳定但供需矛盾依然存在。
- 政策支持：中国政府强调发展新能源，推动碳达峰和碳中和目标，支持光伏等可再生能源发展。
关键信息
重点公司评级
| 公司名称 | 评级 |
|---|---|
| 中国海洋石油 | 买入 |
| 中海油田服务 | 买入 |
| 安东油田服务 | 买入 |
| 宏华集团 | 买入 |
| 华润燃气 | 买入 |
| 新奥能源 | 买入 |
| 中国燃气 | 买入 |
| 昆仑能源 | 买入 |
| 中石化冠德 | 买入 |
| 中集安瑞科 | 买入 |
| 三一国际 | 买入 |
| 龙源电力 | 买入 |
| 信义能源 | 买入 |
| 新天绿色能源 | 买入 |
| 大全新能源 | 审慎增持 |
| 晶科能源 | 审慎增持 |
| 信义光能 | 买入 |
| 福莱特玻璃 | 买入 |
投资建议
- 传统能源：关注中国海洋石油（00883.HK）、中海油田服务（02883.HK），推荐关注安东油田服务（03337.HK）、宏华集团（00196.HK）、华油能源（01251.HK）。
- 新能源：建议关注硅料龙头企业大全新能源（DQ.N），推荐关注新特能源（01799.HK）；建议关注信义光能（00968.HK）、福莱特玻璃（06865.HK）；建议关注晶科能源（JKS.N）作为光伏一体化龙头。
风险提示
- 产业链配套能力受限；
- 海外新能源需求恢复缓慢；
- OPEC+扩产增速高于预期。
附表信息
油气行业公司估值对比
| 代码 | 证券简称 | 总市值 (百万元) | 营业收入 (百万元) | 净利润 (百万元) | PE | PB | 股息率 (%) | 周涨跌幅 (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 00857.HK | 中国石油 | 773,035 | 2,516,810 | 53,002 | 21.7 | 0.4 | 5.36 | 8.8 |
| 00386.HK | 中国石化 | 508,814 | 2,966,193 | 57,465 | 12.3 | 0.6 | 7.86 | 7.5 |
| 00883.HK | 中海油* | 324,122 | 233,199 | 61,045 | 12.5 | 0.8 | 8.10 | 5.8 |
| XOM.N | 埃克森美孚 | 1,709,438 | 1,708,797 | 68,626 | / | 1.1 | 6.17 | 9.1 |
| RDSA.L | 荷兰皇家壳牌 | 983,464 | 3,119,585 | 148,907 | / | 0.9 | 3.37 | 4.8 |
| BP.N | 英国石油公司 | 604,172 | 2,518,240 | 90,365 | / | 1.0 | 4.93 | 7.5 |
| CVX.N | 雪佛龙 | 1,371,978 | 944,999 | 76,675 | 66.9 | 2.5 | 5.07 | 6.7 |
| TOT.N | 道达尔 | 821,918 | 1,230,499 | 82,578 | 28.5 | 3.4 | 0.94 | 17.3 |
新能源与电力行业公司估值对比
| 代码 | 证券简称 | 总市值 (百万元) | 营业收入 (百万元) | 净利润 (百万元) | PE | PB | 股息率 (%) | 周涨跌幅 (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 00902.HK | 华能国际电力 | 57,885 | 173,485 | 1,686 | 4.9 | 0.4 | 10.17 | 0.7 |
| 01071.HK | 华电国际电力 | 31,548 | 93,654 | 3,407 | 4.5 | 0.3 | 10.32 | 1.3 |
| 00836.HK | 华润电力 | 40,849 | 67,758 | 6,534 | 4.6 | 0.5 | 7.64 | 0.0 |
| 00991.HK | 大唐发电 | 39,027 | 95,453 | 1,066 | 6.6 | 0.3 | 7.98 | 3.5 |
| 01816.HK | 中国电力 | 14,696 | 27,763 | 1,320 | 7.1 | 0.4 | 8.90 | 1.1 |
| 01071.HK | 华电国际电力 | 31,548 | 93,654 | 3,407 | 4.5 | 0.3 | 10.32 | 1.3 |
| 00916.HK | 龙源电力* | 71,722 | 27,541 | 4,567 | 15.1 | 1.3 | 1.75 | -6.3 |
| 03868.HK | 信义能源 | 19,593 | 1,593 | 903 | 34.0 | 3.4 | 0.00 | -12.7 |
| 00451.HK | 协鑫新能源 | 3,579 | 6,052 | 512 | 22.0 | 1.0 | 6.58 | -10.9 |
| 00182.HK | 协合新能源 | 3,761 | 1,836 | 542 | 6.3 | 0.7 | 6.03 | -3.6 |
重要新闻
传统能源
- 印度政府欢迎沙特提供氧气援助，将进口更多石油；
- 中国2021年4月原油进口同比减少0.2%；
- 卡塔尔石油公司“百船计划”技术投标开始；
- 欧亚经济联盟继续对华油井管实施反倾销措施；
- 赞比亚与安哥拉签署跨境输油管道项目谅解备忘录；
- 澳大利亚欠下巨额海上油气设施账单；
- 沙特今年将首次下调对亚洲油价；
- 亚洲炼油产业将继续蓬勃发展；
- 前4月俄罗斯石油出口下降17.2%；
- 必和必拓开采Ruby项目首批石油；
- 权衡印度疫情对石油及汽油需求前景的影响，纽约原油连续两日收跌；
- 美国欲对OPEC提出反垄断，油价仍有望持续向上；
- EIA原油库存降幅为1月来最大；
- 沙特燃料替代计划十年内将节省8000亿里亚尔；
- 伊拉克一油田遭“伊斯兰国”袭击，致2名安全人员死亡，两口油井被炸毁；
- OPEC占印度石油进口比重下降至20年来最低；
- 阿塞拜疆将在5-7月增加石油产量；
- 夏季需求前景乐观，油价接近每桶70美元；
- 今年巴西海上油井数量将翻两番；
- 埃及签署75亿美元协议建造最大的石化工厂；
- 俄罗斯4月凝析油气产量增长2%；
- 圣玛丽石油勘测2021财年第一财季归母净利润-2.51亿美元，同比增加39%。
新能源
- 江西省公布2021年首批光伏发电项目竞争优选结果，规模3029.05MW；
- 江苏苏北地区五个地级市全面放开余电上网；
- 华电海晶40亿元“盐光互补”光伏发电项目成功落户大沽街；
- 宁德时代与明阳智能达成合作，发力可再生能源储能应用；
- 大众汽车入局光伏；
- 越南计划今年将燃煤发电量减少6%，以优先发展太阳能和风能；
- 习近平强调发展新能源，制定碳达峰、碳中和时间表、路线图；
- 节后第一天通威上调电池片价格；
- 南方电网海南电网公司发布海南“碳达峰、碳中和”工作方案，光伏、海上风电“十四五”新增装机520万千瓦；
- 到2025年，云南将全面建成国家清洁能源基地，绿色电源装机比重达到86%以上；
- 四川推出全国首个省级碳中和推广方案；
- 南丰县签约1.6GW农（林）光互补光伏项目；
- 大众计划投入4000万欧元建造太阳能及风力发电厂；
- 华能格尔木多能互补基地规划3GW光伏+1GW/2GWh储能；
- 甘肃玉门：力争“十四五”新增2GW光伏、4GW风电、1GW光热装机；
- 印度第二大浮法玻璃制造商宣布入局光伏玻璃；
- 2023年跟踪支架市场空间达535亿；
- 西部地区首条光伏玻璃生产线点火投产；
- 乌鲁木齐米东区北部沙漠将建17GW光伏发电项目；
- 中共中央政治局强调积极发展新能源；
- 八家电力央企“十四五”新能源装机规划468GW；
- 国家能源局发布6大举措支持光伏等可再生能源。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
