20250719-广发期货-天然橡胶周报_市场情绪延续向好_叠加海外产区降雨扰动_胶价持续上涨_28页_2mb

天然橡胶周报总结

市场表现

• 胶价走势：本周天然橡胶价格呈现偏强运行，主要受到宏观情绪向好及产区降雨扰动的双重影响。供应方面，东南亚、云南、海南产区降雨频繁，割胶工作受阻，部分加工厂为保证生产开始加价抢收原料，带动原料价格上涨。
• 期货与基差：橡胶期货盘面上涨，现货市场期现基差走扩，反映短期供需博弈。尽管下游终端需求表现平淡，但生产利润有所改善。

供应分析

• 东南亚产区：泰国、越南、印尼、马来西亚产胶区降雨量增加，割胶进度放缓，原料供应偏紧。泰国杯胶价格环比上涨，部分工厂原料库存时间不一，成品库存偏低，维持正常生产。
• 国内产区：云南、海南产区持续降雨，影响割胶活动，原料采购价格居高不下，尤其是海南地区未来一周有台风风险，加工厂开始加价采购，进一步推高原料成本。

需求分析

• 终端需求：轮胎企业出货放缓，成品库存有所积累，对高价原料抵触情绪明显，需求增长受限。
• 外需：欧盟、美国汽车市场保持增长，尤其是混合动力电动汽车销量继续上升，对天然橡胶需求有一定支撑。

供需与库存

• 库存变化：青岛港总库存环比小幅累库，国内社会库存也略有上升，反映供需短期偏紧但终端补货谨慎。
• 未来展望：短期胶价受天气和宏观情绪扰动，长期关注泰国、印尼等主产区天气改善情况，以及外需增速变化。ANRPC预测2025年全球供应增量有限，消费需求有所增长，需关注进口和出口数据的变化。

结论

预计短期内天然橡胶价格维持震荡偏强走势，但需警惕终端需求不及预期及天气好转带来的供应恢复压力。建议暂观望，关注产区天气变化及库存变化。