20241207-广发期货-天然橡胶期货周报_泰国南部降雨持续_原料偏强运行_胶价上涨_28页_3mb

天然橡胶期货周报总结（2024年12月7日）

1. 市场回顾

本周天然橡胶价格呈现偏强运行，主要受泰国南部洪灾影响，胶水产出和运输受阻，原料价格显著上涨。国内云南产区已进入全面停割阶段，海南部分产区受降雨影响，割胶工作受限。泰国杯胶和胶水价格本周继续上涨，越南原料收购价也呈现上涨趋势。

2. 供需分析

供应端

• 泰国南部洪灾影响持续，原料供应紧张，部分工厂高价收胶，泰国南部原料短缺问题尚未完全缓解。
• 云南产区全面停割，胶块价格稳中有涨；海南产区因降雨影响，干胶干含偏低。
• 印尼、马来西亚、越南等产区产量季节性波动，越南10月产量同比下降明显。

需求端

• 下游进入季节性淡季，企业成本压力持续，出货表现疲软。
• 轮胎企业开工率维持高位，但库存压力增大，尤其全钢胎库存周转天数有所增加。
• 汽车市场10月销量小幅增长，但重卡市场销量同比下滑，需求恢复缓慢。

3. 天气与库存

泰国南部及越南南部降雨量较大，洪灾对原料产出和运输造成扰动。中国青岛保税区天然橡胶库存小幅下降，但社会库存总体小幅增加，浅色胶库存累积明显。

4. 价格与成本

• 天然橡胶现货市场呈现“期现双强”格局，基差震荡，全乳胶对混合胶价差维持稳定。
• 泰标20号胶生产利润尚可，但国内进口原料利润倒挂，进口量减少。
• 汽车和轮胎行业整体需求疲软，企业利润承压。

5. 未来展望

• 供应端：泰国南部天气仍存不确定性，原料供应扰动可能持续，对胶价形成支撑。
• 需求端：下游需求季节性疲软，叠加成本压力，需求恢复节奏偏慢。
• 库存：社会库存小幅增长，浅色胶累库明显，或对价格形成一定压力。
• 综合判断：短期内天然橡胶价格偏强震荡，需密切关注天气变化及需
  求恢复进程。