20210923-财信证券-化工行业周度报告_磷酸铁锂价格创新高_PBAT成本上升推高价格_20页_1mb

报告摘要

化工行业周度报告总结

核心内容

本周，Wind新材料行业指数下跌0.96%，跑赢上证综指1.21个百分点，跑输创业板指0.84个百分点。近一年Wind新材料行业指数累计上涨56.75%，跑赢上证综指31.88个百分点，跑赢创业板指46.25个百分点。整体来看，新材料行业处于高景气周期，具备良好的投资潜力。

主要观点

可降解材料
- 可降解材料是我国政策的热点，PLA和PBAT是当前最为成熟并可能大规模推广的材料。
- 建议关注具备PLA丙交酯核心技术的金丹科技和联泓新科，具备PBAT一体化产业链的恒力石化，以及具备巴斯夫PBAT核心专利的彤程新材。
- PBAT价格较上周上涨2.22%，而PLA价格保持稳定。
- 可降解材料行业目前仍处于政策导入期，未来将更加依赖技术和产能一体化优势的龙头企业。
半导体材料
- 本周半导体材料指数下跌5.54%，但美国费城半导体指数微涨0.13%。
- 国产化趋势明显，建议关注南大光电、雅克科技、华特气体、金宏气体等电子特气企业，以及江化微等湿电子化学品龙头公司。
- 半导体材料行业未来将随着全球晶圆厂设备投资增加而迎来高速发展期。
新能源锂电材料
- 磷酸铁锂电池装机量连续四个月超过三元电池，预计未来几年仍将保持增长趋势。
- PVDF价格再次上涨至33万元/吨，创历史新高，短期内供需紧张局面难以缓解。
- 建议关注布局R142b和PVDF一体化生产的企业，如东岳集团、巨化股份、联创股份等。
盐湖提锂
- 盐湖提锂技术正在快速发展，预计未来主流技术为吸附法、膜法和萃取法。
- 蓝晓科技的吸附法提锂技术已在藏格和锦泰中应用，效果较好，建议重点推荐。
- 同时建议关注膜法标的久吾高科和三达膜，以及萃取法标的如新化股份。

关键信息

行业评级：给予“领先大市”评级，维持不变。
重点股票：金丹科技、南大光电、蓝晓科技、彤程新材、恒力石化等。
行业动态：
- 工信部支持可降解材料发展，推动PLA和PBAT技术突破。
- 《“十四五”塑料污染治理行动方案》发布，推动可降解材料的科学推广。
- 新能源汽车销量持续增长，带动锂电材料需求提升。
- 三星SDI与Ecopro BM签订高镍正极材料采购协议，预计三年内供应超30万吨。
- 宁德时代与巴斯夫欧洲公司建立战略合作，推动可持续电池价值链发展。
- 恒力石化启动长三角国际新材料产业基地项目，预计2022年建成100万吨/年产能。

风险提示

政策不及预期
原材料价格波动
盐湖提锂技术突破不及预期
宏观经济增速放缓，导致下游需求不及预期
中美贸易摩擦加剧，可能影响下游需求增速

投资建议

可降解材料板块：关注具备核心技术与一体化产能的企业，如金丹科技、联泓新科、恒力石化、彤程新材。
半导体材料板块：关注国产化替代进展，如南大光电、晶瑞股份、彤程新材、上海新阳。
新能源锂电板块：关注磷化工相关企业如云图控股、新洋丰、云天化；以及PVDF相关企业如东岳集团、巨化股份、联创股份。
盐湖提锂板块：重点推荐蓝晓科技，同时关注久吾高科、三达膜、新化股份等。

估值情况

市盈率：Wind新材料指数成分PE（TTM，中值）为56.66倍，处于近十年历史估值的58.67%分位。
市净率：Wind新材料指数成分PB（中值）为5.05倍，处于近十年历史估值的80.31%分位。
细分板块：
- 可降解塑料指数上涨1.58%，处于历史高位。
- 半导体材料指数下跌5.54%，但仍在高位运行。
- 锂电化学品指数上涨9.64%，处于较高分位。
- OLED材料指数微涨0.78%。