化工行业月度报告：BOPLA成功量产，电池级PVDF价格创新高-20210727-财信证券-17页_567kb

化工行业月度报告总结

核心内容

本报告为2021年7月27日发布的化工行业月度分析，重点分析了新材料行业的市场表现、细分板块走势以及投资机会，同时指出相关风险提示。整体评级为“领先大市”，维持不变。

主要观点

1. 行业整体表现

• Wind新材料行业指数本周上涨0.82%，跑赢上证综指1.50个百分点，跑赢创业板指3.73个百分点。
• 近一年Wind新材料行业指数累计上涨42.82%，显著跑赢上证综指和创业板指。
• 行业整体处于高景气周期，尤其是可降解材料、半导体材料、新能源锂电材料和盐湖提锂板块表现突出。

2. 分细板块走势

• 可降解材料：BOPLA成功量产，PLA应用市场扩大。PLA均价稳定，PBAT均价上涨2.35%。政策推动下，行业景气度处于历史高位。
• 半导体材料：行业景气度高增，申万半导体材料指数创历史新高。国产化趋势明显，建议关注光刻胶、电子特气等细分领域。
• 新能源锂电材料：磷酸铁锂装机量持续提升，PVDF价格创新高，行业供不应求。建议关注布局R142b和PVDF一体化生产的企业。
• 盐湖提锂：技术验证阶段，吸附法、膜法和萃取法为主流。蓝晓科技的吸附法提锂已在藏格和锦泰应用，效果良好，建议重点关注。

关键信息

1. 板块估值回顾

• Wind新材料指数成分PE（TTM，中值）为57.83倍，环比上涨8.22%，处于近十年历史估值的62.38%分位。
• Wind新材料指数成分PB（中值）为4.56倍，环比上涨5.31%，位于近十年历史估值的77.78%分位。

2. 重点股票表现

• 金丹科技：2020A EPS 0.91，PE 80.07；2021E EPS 3.37，PE 21.62；2022E EPS 6.11，PE 11.92；评级：推荐。
• 南大光电：2020A EPS 0.32，PE 90.52；2021E EPS 0.32，PE 89.50；2022E EPS 0.38，PE 75.91；评级：推荐。
• 蓝晓科技：2020A EPS 1.72，PE 31.94；2021E EPS 2.21，PE 24.77；2022E EPS 2.78，PE 19.73；评级：推荐。
• 彤程新材：2020A EPS 0.86，PE 36.49；2021E EPS 1.30，PE 24.13；2022E EPS 1.59，PE 19.76；评级：谨慎推荐。

3. 投资机会主线

1. 可降解材料板块：PLA和PBAT为当前成熟且具备大规模推广潜力的材料，建议关注金丹科技、联泓新科、恒力石化、彤程新材。
2. 半导体材料板块：国产化趋势明显，建议关注南大光电、晶瑞股份、彤程新材、上海新阳、雅克科技、华特气体、金宏气体。
3. 新能源锂电板块：磷酸铁锂装机量占比提升，建议关注云图控股、新洋丰、云天化、东岳集团、三美股份。
4. 盐湖提锂板块：吸附法、膜法和萃取法为主流技术，建议关注蓝晓科技、久吾高科、三达膜、新化股份。

4. 风险提示

• 政策不及预期
• 原材料价格波动
• 宏观经济增速放缓导致下游需求不及预期
• 中美贸易摩擦加剧影响下游需求增速

行业核心观点

• 新材料行业整体高景气有望持续，细分领域各有亮点。
• 可降解材料政策推动显著，半导体材料国产化加速，新能源锂电材料处于高速发展期，盐湖提锂技术验证中。
• 建议从政策导向、技术突破和产业链布局角度寻找投资机会。

投资评级说明

• 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
• 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
• 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%一15%。

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