首批科创板企业发行情况图鉴_16页_1mb

科创板首批企业发行情况总结

核心内容概述

本文档对科创板首批25家企业的发行情况进行了深度分析，与创业板首批28家企业进行对比，从短期和中长期两个维度探讨了科创板上市后的市场表现和投资逻辑。同时，对市场风险进行了提示。

主要观点

一、科创板PK创业板：企业特征对比

1. 首发市盈率略低但整体较高

   • 科创板首批25家企业首发市盈率中位数为46.2倍，平均值为53.4倍，高于创业板首批企业的中位数（53.5倍）。
   • 多数企业符合盈利要求较高的标准一，市盈率分析仍是投资者关注的重点。

2. 发行规模更大，市值更高

   • 科创板首批企业合计募资370.18亿元，约为创业板首批募资规模（155亿元）的2倍。
   • 科创板企业首发市值中位数为65.25亿元，远高于创业板首批企业的16.31亿元。

3. 行业集中度高，偏向科技领域

   • 科创板企业主要集中于新一代信息技术和高端设备领域，行业分布更为集中。
   • 相比之下，创业板企业行业分布较为分散。

4. 盈利能力较强，研发投入高

   • 科创板企业2018年净利润中位数为12297.03万元，较2017年增长91.1%。
   • 科创板企业近三年研发投入占营收比例中位数为10.2%，高于创业板的5.2%。
   • 研发人员占比中位数为28%，远高于创业板的18.2%。

关键信息

二、短期市场表现预测

1. 市场活跃度预期高

   • 科创板开板后短期内可能带来市场活跃度的提升，类似于创业板开板初期的表现。
   • 首批科创板企业上市首日成交额占比预计会超过1%，与创业板相似。

2. 涨跌幅预期低于创业板

   • 首批科创板企业预计整体涨跌幅将低于创业板首批企业的累计涨跌幅，主要因为发行价较高，且机构投资者主导市场。

3. 流动性冲击与风险提示

   • 前5个交易日无涨跌幅限制，可能对市场流动性造成冲击。
   • 科创板新股可作为融券标的，增加炒作资金的风险，尤其在前5日。

中长期市场展望

1. 投资将逐渐回归理性

   • 创业板在经历“年报季”后，市场炒作热情逐渐降温，股价分化明显。
   • 科创板同样可能在“年报季”后迎来市场理性回归，企业基本面成为主导因素。

2. 机构投资者主导市场

   • 科创板网下发行股份锁定6个月，机构投资者在新股上市初期占据主导地位，有助于市场稳定。

3. 美股经验借鉴

   • 纳斯达克作为创新型公司的重要平台，推动了美国科技产业的发展，科创板或将发挥类似作用，成为支持科技创新的重要载体。

风险提示

• 市场风险：股市有风险，投资需谨慎。
• 短期炒作风险：科创板新股可能因市场情绪被过度炒作，尤其在前5个交易日。
• 中长期基本面风险：股价最终回归企业基本面，高估值可能面临消化压力。

图表目录

• 图表1：首批25家上市企业首发市盈率与预估首发市盈率情况对比
• 图表2：创业板首批首日表现（%）
• 图表3：科创板首批25家企业首发市盈率与创业板首批企业、所属行业A股整体市盈率情况对比图
• 图表4：科创板首批25家过会企业VS创业板首批企业首发情况一览
• 图表5：科创板首批企业行业分布VS创业板首批企业行业分布
• 图表6：科创板首批25家企业所属领域分布情况一览
• 图表7：创业板首批中签率与涨跌幅关系（%）
• 图表8：创业板开板前后A股全市场合计成交金额变化情况
• 图表9：创业板开板前后A股市场换手率（算术平均）情况
• 图表10：创业板首批28家企业上市一年内每日平均累积涨跌幅变化图
• 图表11：创业板首家企业特锐德上市初期走势图

分析师与联系方式

• 分析师：彭海（S0300517030001）
• 研究助理：王婧瑶
• 联系方式：
  • 北京：王爽 010-66235719 / 18810181193
  • 上海：徐佳琳 021-51782249 / 13795367644
  • 深圳：未提供
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