20250713-华泰期货-新能源及有色金属周报_原料供应转宽松_镍不锈钢偏弱震荡_10页_2mb

新能源及有色金属周报总结 (2025-07-13)

镍市场分析

• 价格变动：本周纯镍现货价下跌1200元/吨至121810元/吨，7月11日金川镍升水下降至2000元/吨，俄镍升水上升550元/吨。
• 供应情况：原料供应转宽松，菲律宾苏里高矿区受降雨影响出货效率低，印尼镍矿供应紧缺缓解；6月中国精炼镍产量环比减少4.11%，印尼产量环比增加20.59%；预计7月中国产量环比增加6.46%。
• 消费及库存：5月中国精炼镍表观消费量环比减少，库存减少715吨至37305吨；成本利润方面，湿法中间品利润约1.5万元/吨，高冰镍亏损0.38万元/吨。
• 宏观因素：美国总统特朗普宣布对24国征收关税（20%-50%），美国失业金人数下降，中国GDP预计2025年达140万亿元，PPI和CPI数据表现疲软。
• 策略：短期区间震荡偏弱，建议逢高卖出套保；风险包括政策变动和印尼产量目标调整。

不锈钢市场分析

• 价格变动：304不锈钢冷轧价持平，镍铁价格下降10元/镍点至900元/镍点；本周价格冲高后回落，创新高后下跌。
• 供应与消费：6月国内不锈钢厂粗钢产量环比减少，但供应仍高位；1-5月不锈钢净出口大幅增加，5月表观消费量环比下降；消费步入淡季。
• 库存及成本：全国不锈钢库存周环比增加，300系冷轧库存增长；成本方面，不锈钢生产成本支撑下移，盈利约100元/吨。
• 宏观因素：相同宏观事件影响，如关税政策和中国GDP目标。
• 策略：短期寻求支撑，中长线逢高卖出套保；风险包括政策变动和供应过剩。

总体市场观点

• 市场受美关税政策和反内卷情绪影响，镍和不锈钢价格宽幅振荡；长期趋势偏弱，产量和库存变化主导供需格局；推荐套保策略应对风险。