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沪镍&不锈钢早报—2025年12月19日 总结

核心内容概述

本报告分析了2025年12月19日沪镍与不锈钢的市场情况，从基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等多个角度进行综合评估，为投资者提供操作建议。

沪镍分析

基本面

• 供应压力：近期部分产能减产，短期供应减少，但中长期来看，镍矿库存高位，供应仍偏宽松。
• 成本变化：镍铁价格止跌反弹，成本线略有上涨。
• 需求情况：新能源汽车产销数据良好，但对镍的需求提振有限。
• 库存情况：LME库存小幅下降，上交所仓单减少，整体库存处于高位，中长期供应过剩格局未变。

技术面

• 盘面走势：收盘价低于20均线，且20均线持续向下，短期偏空。
• 基差：现货基差为2660，显示期货价格相对现货偏高，偏多信号。

主力持仓

• 主力持仓：净空，空头减少，整体偏空。

结论

• 沪镍2601：预计在20均线附近宽幅震荡，中长线建议反弹抛空。

不锈钢分析

基本面

• 现货价格：保持平稳。
• 成本变化：镍铁价格小幅反弹，成本线略涨。
• 库存情况：不锈钢库存小幅下降，但整体仍处于中性水平。

技术面

• 盘面走势：收盘价在20均线以下，但20均线呈上升趋势，整体偏中性。

期货仓单

• 不锈钢仓单：环比下降9792吨，显示市场交投活跃度有所下降。

结论

• 不锈钢2602：预计在20均线附近宽幅震荡运行。

影响因素总结

利多因素

• 一部分产能减产，短期产量回落，减轻供应压力。
• 镍铁价格止跌反弹。

利空因素

• 国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变。
• 库存持续高位，抑制价格上涨动力。

价格基本概览

库存变化

沪镍库存

• LME库存：253938吨，环比下降60吨。
• 上交所仓单：37513吨，环比下降748吨。
• 总库存：291451吨，环比下降808吨。

不锈钢库存

• 期货仓单：48855吨，环比下降9792吨。
• 全国库存：106.36万吨，环比下降1.67万吨，其中300系库存66.26万吨，环比下降0.17万吨。

镍矿、镍铁价格

传统成本

• 废钢生产成本：12558元/吨
• 低镍+纯镍成本：16045元/吨

进口价折算

• 进口价折算：116894元/吨

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• 报告基于公开资料及研究分析，不构成投资建议，仅供参考。