20240515-国泰期货-镍_现实累库节奏放缓_供应预期较为宽松_不锈钢_镍钢比边际走扩_现实疲软拖累钢价_3页_571kb

镍与不锈钢市场分析总结

核心内容概述

2024年5月15日，镍和不锈钢市场整体表现偏弱，镍价小幅上涨，不锈钢价格则出现下跌。整体来看，镍市场短期震荡，不锈钢市场则因供需矛盾显现疲软迹象。

基本面跟踪

镍市场

• 沪镍主力收盘价：144,460元/吨，较前一交易日上涨0.64%。
• 不锈钢主力收盘价：14,170元/吨，下跌0.46%。
• 成交量：沪镍主力成交量199,212手，不锈钢主力成交量199,433手，显示市场交易活跃度有所回升。

电解镍相关指标

• 1#进口镍：143,200元/吨，近期价格波动较小。
• 俄镍升贴水：-300元/吨，较前一交易日有所走弱。
• 镍豆升贴水：-3,200元/吨，显示镍豆对镍价的支撑力较弱。
• 近月合约对连一合约价差：-830元/吨，表明市场对远期合约的预期偏弱。
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本：267元/吨，显示套利空间有所扩大。
• 高镍生铁（江苏）：970元/吨，价格波动较小。
• 镍板-高镍铁价差：462元/吨，显示镍板对高镍铁的溢价。
• 镍板进口利润：-13,297元/吨，进口利润为负，显示进口成本较高。
• 红土镍矿（菲律宾CIF）：46元/吨，价格小幅上涨。

不锈钢市场

• 304/2B卷-毛边（无锡）：14,100元/吨，价格略有下降。
• 304/2B卷-切边（无锡）：14,450元/吨，价格相对稳定。
• 304/No.1卷（无锡）：13,500元/吨，价格小幅下调。
• 304/2B-SS：280元/吨，价格波动较小。
• NI/SS：6.80元/吨，镍钢比边际走扩，显示不锈钢对镍的依赖有所增强。
• 高碳铬铁（FeCr55 内蒙）：8,800元/吨，价格小幅上涨。

硫酸镍市场

• 电池级硫酸镍：30,950元/吨，价格保持稳定。
• 硫酸镍溢价：-554元/吨，显示市场对硫酸镍的溢价空间有所收窄。

主要观点

1. 镍价短期支撑：国内出口交仓意愿偏高，社会库存阶段性减少，配合宏观因素给予镍价一定支撑。
2. 中长期压力：国内中长期的投产预期仍然存在，可能对镍价形成压制。
3. 不锈钢价格疲软：不锈钢价格与镍价出现劈叉，主要由于现实供应增加和需求不足。
4. 排产环比上升：5月国内和印尼不锈钢排产分别环比增加3.7%和9.6%，供应端压力增大。
5. 库存边际回升：不锈钢库存有所增加，显示需求端未能充分消化供应弹性。

关键信息

• 趋势强度：镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度也为0，均处于中性状态。
• 印尼政策动态：印尼投资部长已向PT Vale Indonesia颁发新采矿许可证，有助于MIND收购Vale股份，显示印尼镍资源政策的持续开放。
• 寒锐镍业项目：寒锐镍业在印尼华宝工业园启动年产2万吨镍金属量的富氧连续吹炼高冰镍项目，有助于提升产能与品质，推动绿色发展。

市场建议

• 镍市场：短期镍价或呈现宽幅震荡，建议关注中长期投产预期与宏观政策动向。
• 不锈钢市场：由于现实供应增加与需求疲软，不锈钢价格承压，建议关注库存变化与下游需求复苏情况。

风险提示

• 市场波动：镍和不锈钢价格受宏观经济、政策变化及供需关系影响较大，存在较大波动风险。
• 投资风险：本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议，投资者应自行评估风险并谨慎决策。

法律声明

• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经授权不得复制、引用或传播。
• 投资者应自行承担投资风险，本报告不构成任何投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。