20170627-华创证券-晨会纪要_24页_738kb

晨会纪要总结

核心内容概览

本次晨会涵盖了多个行业及板块的分析，包括债券、机械、计算机、地产、汽车、军工、交运等，涉及市场走势、行业动态、公司基本面及投资建议等方面。

主要观点与关键信息

【华创债券小组】

• 稳杠杆不等于去杠杆：当前监管虽有初步成果，但去杠杆进程仍在继续，对债市仍构成压力。
• 理财规模下降：5月理财规模环比下降1.6万亿，主要由于同业理财收缩，而一般理财难以替代。
• 央行流动性管理：三季度流动性将逐步收紧，资金面可能趋紧，对债券市场形成压力。
• 通胀预期：6月CPI同比或回升至1.6%，PPI同比或降至5.5%，通胀温和。

【机械 李佳团队】

• 铁路建设加速：三季度铁路建设审批提速，全年确保完成8000亿投资。
• “复兴号”首发：标志着中国拥有完全自主知识产权的动车组，利好高铁出口和零部件自主化。
• 相关标的：推荐中国中铁、中国铁建、中国中车、春晖股份、康尼机电、永贵电器、鼎汉技术。

【计算机 陈宝健团队】

• 智能投顾发展迅猛：技术与需求双轮驱动，市场前景广阔。
• 美国市场成熟：资管规模从2012年的0增长至2020年的2万亿美元，传统金融机构逐渐主导。
• 中国市场潜力巨大：预计2020年资管规模达8万亿，行业空间超百亿。
• 投资建议：推荐同花顺、恒生电子、金证股份、赢时胜，关注理财魔方、蓝海智投等一级市场标的。

【地产 袁豪团队】

• 行业集中度提升：基于小周期延长、棚改货币化等因素，龙头房企优势显著。
• 推荐标的：招蛇、保利、侨城、新城、金地、绿地等，维持推荐万科。
• 龙头优势：推盘能力强、拿地能力强、融资能力强、并购能力强。

【汽车 欧子辰团队】

• 强烈推荐富临精工：汽车电子与新能源双轮驱动，业绩增长预期明确。
• 净利润预测：2017年净利润5.2亿，2018年6.2亿，对应PE分别为23倍、19倍。
• 核心产品：VVT、电子水泵、电子真空泵等，产品序列齐全，客户稳定。

【军工 姚婕团队】

• 星网宇达收购凯盾环宇：完善海上通信导航和激光遥感探测业务布局。
• 协同效应显著：凯盾环宇及参股公司业务与上市公司形成良好协同，提升竞争力。
• 未来增长点：红外、雷达、无人机等技术将带来长期业绩增长。

【交运 吴一凡团队】

• 南方航空定增计划：拟募集95亿元，用于引进41架飞机及轻质座椅项目。
• 定增影响：摊薄每股收益，但增厚每股净资产，提升公司偿债能力。
• 暑运旺季开启：看好航空业旺季表现，维持“推荐”评级。

调研信息摘要

【化工 曹令团队】

• 百川能源：通过区域卡位和外延并购实现增长，2017年盈利目标7.7亿元。
• 风险提示：配气费监管政策可能影响公司盈利，但影响较小。
• 投资建议：维持“推荐”评级，关注公司未来业绩释放。

【传媒 谢晨团队】

• 奥飞娱乐：业务涵盖玩具、动漫、影视、游戏、授权、媒体等，形成泛娱乐生态。
• 战略转型：从儿童向全年龄段拓展，强调IP变现和内容创造。
• 财务表现：2016年收入增长13.8%，经营利润增长29.2%，ROE维持在15%左右。
• 未来方向：聚焦精品，提升产品附加值，拓展国际市场。

【社服 王薇娜团队】

• 呷哺呷哺：主打快餐市场，2016年新开112家门店，经营利润提升。
• 凑凑品牌：定位中高端，坪效高，开店速度加快。
• 战略布局：注重模型校准和品牌建设，未来计划扩展至更多城市。
• 利润率：单店利润率稳定，不追求一味扩张。

财经要闻总结

1. 国企改革持续推进

• 深改组会议部署公司制改制，要求年底前完成，提升治理结构。
• 深化改革，为混改和股权多元化奠定基础。
• 关注中直股份、国睿科技、葛洲坝、隧道股份、中新药业、西山煤电、山西汾酒等。

2. 粤港澳大湾区规划启动

• 规划年内有望出台，政策利好持续。
• 推动区域发展，相关概念股关注度升温。
• 关注珠海港、深赤湾A、盐田港、招商蛇口、华侨城A等。

3. 封测行业进入旺季

• 行业景气度提升，中长期迎来黄金发展期。
• 中国封测行业在全球占据重要地位，受益于技术提升与市场需求。
• 推荐华天科技、长电科技、通富微电、瑞丰光电、晶方科技等。

4. 数控机床对接军工

• 国产数控机床在军工领域前景广阔。
• 国防领域依赖进口，国产化空间大。
• 推荐华中数控、日发精机、海天精工、亚威股份等。

5. 港口吞吐量回升

• 全球主要港口吞吐量增长，市场复苏明显。
• 中国港口表现强劲，未来仍有改善空间。
• 关注上港集团、宁波港、唐山港、厦门港务等。

6. 河北建投与阿里战略合作

• 合作涉及数据中心、云计算、大数据、精准扶贫等领域。
• 张北数据中心为“云上河北”提供支撑。
• 推荐建投能源、数据港，关注银江股份、浙大网新等。

7. 黑磷与石墨烯复合电极技术突破

• 有助于可穿戴设备发展，推动新材料应用。
• 技术成果发表于《ACS Nano》杂志，具备技术领先性。

联系人信息

• 联系人：吴紫翔
• 电话：010-66500991
• 邮箱：wuzixiang@hcyjs.com