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晨会集萃总结

核心内容概述

本次晨会集萃主要围绕建筑、有色、通信、电子、公用事业、航空运输、计算机、非银金融、农业及新材料等重点行业，分析其投资机会与市场趋势，并给出具体投资建议。同时，汇总了近期市场数据、宏观指标、行业研究报告及重点公司动态。

主要观点与关键信息

建筑行业

• 建筑国企投资机会凸显：在投资下行背景下，社会资源向建筑央企集中，混改、股权激励等改革措施已具备实施条件，国企改革进入黄金窗口期。
• 民企机会有限：行业容量下滑背景下，激进民企短期机会有限，但部分细分领域如园林、装配式建筑（如东南网架、杭萧钢构、精工钢构）可能受益于政策推动。
• 推荐标的：重点推荐建筑央企，如中国国航、南方航空等，关注东方航空。

有色行业

• 石墨烯商业化加速：石墨烯已从实验室走向商业化，剥离法成本最低，已应用于锂电正极导电剂，氧化还原法和CVD法前景广阔。
• 重点推荐：道氏技术、方大炭素、东旭光电、德尔未来、新疆众和、百川技术等。

通信行业

• 继续看好亨通光电：公司17年预计增长80%-100%，18年增长30%-50%，行业景气超预期，供需紧张至少持续至2018年底。
• 推荐标的：亨通光电、中天科技、烽火通信、长飞光纤光缆（港股）。

电子制造

• 小间距LED产业链景气度高：国星光电、洲明科技、利亚德、三安光电等核心标的业绩增长超60%，带动上游芯片景气。
• 汽车电子迎来落地元年：电子真空泵、IBS等产品加速推广，推荐拓普集团、宏发股份、安洁科技等。

公用事业

• 纳入MSCI利好环保与公用事业：首批222只A股纳入MSCI，环保与公用事业板块成为受益行业之一。
• 重点推荐：国投电力、启迪桑德、神雾环保、蓝焰控股等。
• 火电盈利见底：燃煤上网电价7月上调，火电行业盈利有望触底回升。

航空运输

• 三大航受益于热点航线定价权放开：随着国家推动市场决定价格机制，三大航（国航、南航、东航）在枢纽机场与热点航线具有明显优势。
• 白云机场T2商业价值突出：招商结果陆续揭晓，预计带来丰厚业绩回报，维持“买入”评级。

计算机

• 中报业绩超预期个股值得关注：重点推荐苏州科达、汇纳科技、蓝盾股份、二三四五、恒华科技、润和软件、东方国信等。
• AI+、消费金融、智能驾驶舱为三大方向：建议关注具备成长性与技术优势的次新股。

非银金融

• 券商受益于监管调整：推荐国泰君安、兴业证券，关注广发证券、第一创业。
• 保险行业迎政策利好：商业养老保险政策出台，利好中国平安、中国太保、新华保险。

农业

• 优选业绩稳健白马股：如隆平高科、大北农、海大集团等，关注饲料、疫苗、种子等细分领域。
• 关注周期底部拐点：如唐人神、生物股份、瑞普生物等。

新材料

• 石墨烯商业化路径清晰：创新层-中试基地-种子园-产业园路径逐步落地，成本下降将推动商业化爆发。
• 重点推荐：道氏技术、方大炭素、东旭光电、德尔未来等。

买方反馈与市场分析

• 白马业绩股机会扩散：部分传统二线白马股表现良好，建议关注业绩稳健增长的个股。
• A股市场估值分化：消费类个股估值接近美股消费龙头，建议关注业绩指引明确的公司。
• 市场风格偏向业绩与估值：资金偏好业绩稳定、估值合理的公司，如大中型银行、保险、航空等。

市场数据概览

宏观数据（2017年4月与5月）

主要商品期货涨跌情况

行业公司重点推荐

• 杰克股份：员工持股计划落地，市占率提升，高端产品布局，维持“买入”评级。
• 拓普集团：增资子公司强化电子真空泵业务，预计2017-2018年EPS分别为1.21元、1.60元，维持“买入”评级。
• 白云机场：T2航站楼招商带来业绩增长，维持“买入”评级。
• 天邦股份：食品板块快速扩张，全产业链布局前景广阔，维持“买入”评级。
• 新疆天业：煤头乙二醇项目投资，资产注入预期，维持“买入”评级。
• 众信旅游：公开发行可转债，提升盈利能力和市场竞争力，维持“买入”评级。

风险提示

• 建筑行业：地产投资下滑，汇率波动。
• 有色行业：技术不成熟，市场接受度低。
• 通信行业：供需变化，政策不确定性。
• 电子制造：消费电子升级不及预期，原材料成本上升。
• 公用事业：政策推进不及预期，利率上行。
• 航空运输：宏观经济下滑，油价波动，安全事故。
• 计算机行业：宏观经济不景气，技术推广不及预期。
• 非银金融：监管超预期，业绩不达预期。
• 农业行业：食品安全，生猪价格波动。
• 新材料行业：技术突破不及预期，政策支持不足。

投资建议汇总

• 建筑：关注建筑央企，如中国国航、南方航空，短期关注民企如苏交科、岭南园林。
• 有色：关注石墨烯产业链，如道氏技术、方大炭素、东旭光电。
• 通信：亨通光电、中天科技、烽火通信、长飞光纤。
• 电子：小间距LED产业链（国星、洲明、利亚德、三安），汽车电子（拓普、宏发）。
• 公用事业：国投电力、启迪桑德、神雾环保、蓝焰控股。
• 航空运输：中国国航、南方航空，关注东方航空。
• 计算机：苏州科达、汇纳科技、蓝盾股份、二三四五、恒华科技。
• 非银金融：国泰君安、兴业证券，关注中国平安、中国太保、新华保险。
• 农业：隆平高科、大北农、海大集团、唐人神、生物股份。
• 新材料：石墨烯（道氏技术、方大炭素、东旭光电、新疆众和）。

结论

整体来看，当前市场处于业绩导向与估值修复并重的阶段，重点推荐具备成长性、政策支持及行业龙头地位的个股。国企改革、MSCI纳入、消费升级、新能源汽车、人工智能等主题将持续推动市场投资机会，建议投资者重点关注相关领域，把握中报行情及下半年结构性机会。