> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤炭开采行业总结 ## 核心内容 2026年3月20日，全球能源价格出现显著波动。原油、天然气和煤炭价格均上涨，其中煤炭价格涨幅尤为明显。中东冲突导致霍尔木兹海峡能源运输瘫痪，卡塔尔LNG全面停产，加剧了全球能源危机，推动国际动力煤价大幅上涨。纽卡斯尔港动力煤价格达到148.60美元/吨，为2024年10月底以来最高水平。 ## 主要观点 - **国际煤价上涨**：由于中东冲突引发的能源供应中断，亚洲国家被迫转向煤炭发电，推动国际动力煤价上涨。欧洲ARA港口煤炭到岸价上涨3.28%，纽卡斯尔港煤炭价格上涨13%。 - **能源替代需求提升**：霍尔木兹海峡的能源运输瘫痪促使亚洲电力生产商增加煤炭使用，以保障能源供应的稳定性。 - **亚洲能源结构逆转**：亚洲能源转型趋势因LNG供应中断而暂时逆转，发展中国家如巴基斯坦和孟加拉国在能源价格竞争中陷入困境。 - **地缘博弈加剧**：中东冲突不仅影响能源供应，还加速了全球能源格局的重构，美国试图通过提供LNG资源减少对俄罗斯和卡塔尔的依赖。 - **投资建议**：分析师推荐中煤能源、兖矿能源、中国神华、陕西煤业、晋控煤业、潞安环能、电投能源、中国秦发等公司，重点关注智慧矿山和困境反转领域。 ## 关键信息 ### 能源价格回顾 - **原油**： - 布伦特原油期货结算价：112.19美元/桶，较上周上涨8.77% - WTI原油期货结算价：98.23美元/桶，较上周微降0.49% - **天然气**： - 荷兰TTF天然气期货结算价：59.20欧元/兆瓦时，较上周上涨20.37% - 美国HH天然气期货结算价：3.10美元/百万英热，较上周上涨0.29% - 东北亚LNG现货到岸价：21.55美元/百万英热，较上周上涨7.65% - **煤炭**： - 纽卡斯尔港（6000K）煤炭价格：148.60美元/吨，较上周上涨13% - 欧洲ARA港口（6000K）煤炭价格：129.00美元/吨，较上周上涨3.28% - IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价：110.90美元/吨，较上周微跌0.18% ### 能源需求与供应 - **电力需求**：欧洲煤电需求边际启动，部分国家重启燃煤发电厂，增加核能发电量。 - **气温变化**：全球气温回升，进入春季，对能源需求产生一定影响。 ### 本周行业资讯 - **原油**： - 匈牙利总理欧尔班阻止欧盟对乌克兰的900亿欧元援助贷款。 - 美国驻联合国代表称对伊朗石油制裁的任何放松都将是短暂的。 - 欧盟委员会敦促成员国降低天然气储存目标，以缓解市场需求压力。 - **天然气**： - 一艘冒用已报废LNG运输船身份的船只通过霍尔木兹海峡，表明运输策略正在演变。 - **煤炭**： - 印度2月煤炭产量同比增长2.3%，主要行业产值也同步增长。 ## 风险提示 - 国内产量释放超预期 - 下游需求不及预期 - 原煤进口超预期 - 地缘博弈不及预期 ## 重点标的 | 股票代码 | 股票名称 | 投资评级 | EPS（元） | PE | |----------|----------|----------|----------|----| | 601898.SH | 中煤能源 | 买入 | 1.46 | 9.40 | | 601088.SH | 中国神华 | 买入 | 2.95 | 13.70 | | 601001.SH | 晋控煤业 | 买入 | 1.68 | 9.00 | | 002128.SZ | 电投能源 | 买入 | 2.38 | 12.00 | | 600188.SH | 兖矿能源 | 买入 | 1.44 | 10.20 | | 00866.HK | 中国秦发 | 买入 | 0.20 | 16.90 | | 601225.SH | 陕西煤业 | 买入 | 2.31 | 9.80 | | 601699.SH | 潞安环能 | 买入 | 0.82 | 18.60 | ## 相关研究 1. 《煤炭开采：产量降，需求增，叙事已明，空间大开》（2026-03-18） 2. 《煤炭开采：地缘博弈&海运费骤升，俄煤出口暂停》（2026-03-16） 3. 《煤炭开采：柴油短缺致矿山面临被动减产/停产，化工暴涨致煤化工盈利剧增》（2026-03-15）