20260322-国盛证券有限责任公司-煤炭开采行业研究简报_中东冲突导致海外LNG停产_替代需求催化国际煤价新高_12页_2mb

煤炭开采行业总结

核心内容

2026年3月20日，全球能源价格出现显著波动。原油、天然气和煤炭价格均上涨，其中煤炭价格涨幅尤为明显。中东冲突导致霍尔木兹海峡能源运输瘫痪，卡塔尔LNG全面停产，加剧了全球能源危机，推动国际动力煤价大幅上涨。纽卡斯尔港动力煤价格达到148.60美元/吨，为2024年10月底以来最高水平。

主要观点

• 国际煤价上涨：由于中东冲突引发的能源供应中断，亚洲国家被迫转向煤炭发电，推动国际动力煤价上涨。欧洲ARA港口煤炭到岸价上涨3.28%，纽卡斯尔港煤炭价格上涨13%。
• 能源替代需求提升：霍尔木兹海峡的能源运输瘫痪促使亚洲电力生产商增加煤炭使用，以保障能源供应的稳定性。
• 亚洲能源结构逆转：亚洲能源转型趋势因LNG供应中断而暂时逆转，发展中国家如巴基斯坦和孟加拉国在能源价格竞争中陷入困境。
• 地缘博弈加剧：中东冲突不仅影响能源供应，还加速了全球能源格局的重构，美国试图通过提供LNG资源减少对俄罗斯和卡塔尔的依赖。
• 投资建议：分析师推荐中煤能源、兖矿能源、中国神华、陕西煤业、晋控煤业、潞安环能、电投能源、中国秦发等公司，重点关注智慧矿山和困境反转领域。

关键信息

能源价格回顾

• 原油：
  • 布伦特原油期货结算价：112.19美元/桶，较上周上涨8.77%
  • WTI原油期货结算价：98.23美元/桶，较上周微降0.49%
• 天然气：
  • 荷兰TTF天然气期货结算价：59.20欧元/兆瓦时，较上周上涨20.37%
  • 美国HH天然气期货结算价：3.10美元/百万英热，较上周上涨0.29%
  • 东北亚LNG现货到岸价：21.55美元/百万英热，较上周上涨7.65%
• 煤炭：
  • 纽卡斯尔港（6000K）煤炭价格：148.60美元/吨，较上周上涨13%
  • 欧洲ARA港口（6000K）煤炭价格：129.00美元/吨，较上周上涨3.28%
  • IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价：110.90美元/吨，较上周微跌0.18%

能源需求与供应

• 电力需求：欧洲煤电需求边际启动，部分国家重启燃煤发电厂，增加核能发电量。
• 气温变化：全球气温回升，进入春季，对能源需求产生一定影响。

本周行业资讯

• 原油：
  • 匈牙利总理欧尔班阻止欧盟对乌克兰的900亿欧元援助贷款。
  • 美国驻联合国代表称对伊朗石油制裁的任何放松都将是短暂的。
  • 欧盟委员会敦促成员国降低天然气储存目标，以缓解市场需求压力。
• 天然气：
  • 一艘冒用已报废LNG运输船身份的船只通过霍尔木兹海峡，表明运输策略正在演变。
• 煤炭：
  • 印度2月煤炭产量同比增长2.3%，主要行业产值也同步增长。

风险提示

• 国内产量释放超预期
• 下游需求不及预期
• 原煤进口超预期
• 地缘博弈不及预期

重点标的

相关研究

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2. 《煤炭开采：地缘博弈&海运费骤升，俄煤出口暂停》（2026-03-16）
3. 《煤炭开采：柴油短缺致矿山面临被动减产/停产，化工暴涨致煤化工盈利剧增》（2026-03-15）