20260614-国盛证券有限责任公司-煤炭开采行业研究简报_中东冲突扰动LNG供应_亚太地区煤炭需求与煤价获强支撑_12页_2mb

煤炭开采行业分析总结

核心内容概述

本文档主要分析了2026年6月全球能源价格走势，特别是对煤炭市场的供需变化、价格波动及投资建议进行了详细探讨。重点指出中东冲突导致LNG供应减少，引发亚太地区煤炭需求增加，支撑煤价上涨。同时，分析了全球主要能源市场（原油、天然气、煤炭）的价格变化趋势，并结合气温变化、电力需求等宏观因素对煤炭行业进行展望。

主要观点

1. 全球能源价格走势

• 原油价格下跌：布伦特原油期货结算价为87.33美元/桶，较上周下降5.76美元（-6.19%）；WTI原油期货结算价为84.88美元/桶，较上周下降5.66美元（-6.25%）。整体呈现下跌趋势。
• 天然气价格震荡整理：东北亚LNG现货到岸价上升至19.17美元/百万英热，而美国HH天然气期货价格下降至3.12美元/百万英热。整体天然气市场波动较大。
• 煤炭价格分化：欧洲ARA港口煤炭价格下跌，纽卡斯尔港煤炭价格微涨，IPE南非理查兹湾煤炭期货价格下跌，反映出煤炭市场在不同区域的供需变化。

2. 煤炭需求增长

• 中东冲突导致卡塔尔LNG设施受损，全球LNG供应减少近1020万吨/年，形成约3500万吨/年的供应缺口。
• 亚太地区煤炭需求因天然气供应紧张而显著增加，预计2026年亚太煤炭消费将增加7000万吨，其中一半增量将于2026年实现。
• 日本、韩国、越南、泰国等国因天然气短缺，增加了燃煤发电量，推动了煤炭需求增长。

3. 供需格局

• 当前大型煤企未采取大规模扩产或延长矿井寿命措施，供给弹性有限，煤炭需求增长被视为周期性问题。
• 在储能、电网灵活性与低碳发电能力完善前，煤炭仍将是能源系统的重要备用选项。

4. 未来预期

• 若冲突升级，2026年亚洲煤炭需求或增加约9000万吨，累计增量或达1.9亿吨，进一步支撑煤价高位运行。
• 预计到2030年，亚太动力煤消费将额外增加1.5亿吨，供需紧平衡格局持续强化。

关键信息

1. 煤炭价格变化

• 纽卡斯尔港（6000K）煤炭价格：148.90美元/吨，较上周上升0.15美元（+0.1%）。
• IPE南非理查兹湾煤炭期货价格：119.25美元/吨，较上周下降3.15美元（-2.57%）。
• 欧洲ARA港口煤炭价格：118.13美元/吨，较上周下降13.37美元（-10.17%）。

2. 供需影响

• 亚太地区煤炭需求增长主要来自依赖天然气发电的经济体，如日本、韩国、越南、泰国。
• 中国、印度等国家因煤炭库存充足及替代能源供应强劲，市场未出现结构性紧张。

3. 投资建议

• 重点推荐公司：昊华能源、山煤国际、潞安环能、新集能源、兖矿能源、广汇能源、中煤能源、中国旭阳集团、科达自控。
• 海外布局：关注中国秦发（印尼）、力量发展（南非）、兖煤澳大利亚（澳大利亚）等布局海外市场的公司。
• 煤化工占比高：兖矿能源、广汇能源、中煤能源、中国旭阳集团等公司因煤化工占比高，可能受益于煤炭需求增长。

4. 风险提示

• 国内产量释放超预期
• 下游需求不及预期
• 原煤进口超预期
• 地缘博弈不及预期

图表与数据支持

1. 原油市场

• 布伦特原油期货价格呈下跌趋势，2026年6月12日为87.33美元/桶，较2025年6月12日上涨17.97美元。
• WTI原油期货价格为84.88美元/桶，较2025年6月12日上涨16.84美元。
• OPEC+原油生产出现波动，部分国家如沙特阿拉伯、伊朗等产量下降。

2. 天然气市场

• 东北亚LNG现货到岸价上涨，美国HH天然气期货价格下跌，反映天然气市场供需变化。
• 欧洲天然气库存下降，库容率波动，表明欧洲天然气供应紧张。

3. 煤炭市场

• 纽卡斯尔港煤炭价格小幅上涨，IPE南非理查兹湾煤炭期货价格下跌，欧洲ARA港口煤炭价格显著下跌。
• 煤炭价格变化显示市场整体呈震荡趋势，部分区域价格有所回升。

4. 电力与气温

• 欧洲天然气发电量下降，煤电需求边际回升，反映煤炭作为备用能源的重要性。
• 气温升高步入夏季，影响电力需求与能源消费结构。

总结

本文档分析了2026年6月全球能源市场，特别是煤炭市场的供需变化与价格波动。中东冲突对LNG供应造成扰动，推动亚太地区煤炭需求增长，支撑煤价上涨。尽管部分区域煤炭价格下跌，但整体市场因供需紧平衡而保持高位。投资建议聚焦于国内及海外煤炭企业，尤其是那些布局海外市场的公司和煤化工占比高的企业。风险提示包括国内产量释放、下游需求不及预期、原煤进口超预期及地缘博弈不及预期。