> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤炭开采市场分析总结 ## 核心内容 本周全球能源价格波动显著，其中原油价格微涨，天然气价格整体下降，而煤炭价格则因中东冲突导致的LNG供应中断而上涨。印度作为全球重要的LNG进口国，其电力系统因LNG供应不足而进一步依赖煤炭，从而带动全球煤炭市场情绪向好，支撑煤价上涨。 ## 主要观点 - **原油市场**：本周布伦特原油期货结算价为112.57美元/桶，微涨0.34%；WTI原油期货结算价为99.64美元/桶，上涨1.44%。OPEC+原油产量有所波动，但整体维持在较高水平。 - **天然气市场**：欧洲天然气价格显著下降，荷兰TTF天然气期货结算价为54.00欧元/兆瓦时，下跌8.78%；美国HH天然气期货结算价为3.10美元/百万英热，下跌0.03%。LNG现货价格下跌，但印度因LNG供应中断，被迫增加煤炭使用。 - **煤炭市场**：海运煤炭价格整体上涨，纽卡斯尔港煤炭（6000K）FOB价为135.60美元/吨，上涨0.18%；欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价为123.25美元/吨，下跌4.46%。煤炭作为替代能源在印度等地区获得青睐。 - **电力需求**：印度电力需求持续攀升，2月电力需求创2010年以来同期新高，煤电占比超过70%。随着夏季用电高峰临近，煤炭需求预期将进一步上升。 ## 关键信息 ### 价格变动 - **原油**： - 布伦特原油期货：112.57美元/桶，+0.34% - WTI原油期货：99.64美元/桶，+1.44% - **天然气**： - 荷兰TTF天然气期货：54.00欧元/兆瓦时，-8.78% - 美国HH天然气期货：3.10美元/百万英热，-0.03% - 东北亚LNG现货到岸价：19.81美元/百万英热，-8.05% - **煤炭**： - 纽卡斯尔港（6000K）煤炭价：135.60美元/吨，+0.18% - 欧洲ARA港口（6000K）煤炭价：123.25美元/吨，-4.46% - IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价：109.90美元/吨，-0.90% ### 供需影响 - **印度LNG断供**：中东冲突导致印度LNG供应中断，3月燃气发电量降至1.033太瓦时，远低于月度目标。印度电力系统被迫进一步依赖煤炭。 - **LNG价格上涨**：LNG价格翻倍上涨，促使印度加大国内煤炭使用，并在国际市场进行时机性采购。 - **煤炭需求上升**：多个国家和地区煤炭采购需求提升，煤炭作为平衡燃料地位稳固。 ## 投资建议 - **重点推荐股票**： - 中煤能源（H+A） - 兖矿能源（H+A） - 中国神华（H+A） - 陕西煤业 - **其他关注标的**： - 科达自控（深耕智慧矿山） - 中国秦发（困境反转） - 力量发展、Peabody（BTU）、晋控煤业、潞安环能、新集能源、山煤国际、电投能源、淮北矿业、昊华能源、平煤股份 - 华阳股份、甘肃能化（未来增量） ## 风险提示 - 国内产量释放超预期 - 下游需求不及预期 - 原煤进口超预期 - 地缘博弈不及预期 ## 行业走势 - **行业评级**：增持（相对同期基准指数涨幅在10%以上） - **投资建议**：遵循“绩优则股优”，重点关注上述股票的上涨潜力。 ## 气温变化 - 气温回升步入春季，部分国家气温数据反映季节性变化，可能对能源需求产生一定影响。 ## 附录 - **相关研究**： 1. 《煤炭开采：淡季已不淡，旺季更可期，冲千势已成，好戏在后头》 2. 《煤炭开采：趋势已明，空间大开——25年全球煤炭市场复盘及展望》 3. 《煤炭开采：国内煤价吹响全面反攻号角——终如愿》 - **分析师声明**： - 分析师具有证券投资咨询执业资格，报告观点反映个人看法，不受第三方影响。 - **免责声明**： - 本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，不保证信息的准确性或完整性，不承担任何责任。 - **风险提示**： - 国内产量释放超预期 - 下游需求不及预期 - 原煤进口超预期 - 地缘博弈不及预期