20240828-国海证券-晨会纪要2024年第151期_34页_546kb

报告摘要

2024年第151期晨会纪要总结

核心观点

2024年第二季度业绩总体向好，AI和高端制造领域表现突出。其中巨化股份制冷剂需求上涨，业绩大幅增长；芒果超媒会员业务突破；拼多多海外市场扩张加速；东方电子受益电力数智化趋势。同时部分企业如紫燕食品、万润股份短期承压，但中长期增长潜力较大。

按行业分析

化学制品

巨化股份：Q2业绩同环比大幅增长，主要系制冷剂价格大幅上涨；第三代HFCs配额占国内44%，巩固全球龙头地位。
浙江龙盛：Q2盈利显著提升，染料销量同比增43%，控股股东增持彰显信心。
新和成：主营产品蛋氨酸和维生素价格大幅上涨，Q2业绩亮眼，毛利率提高至38.85%。

计算机/软件

浪潮信息：Q2海外收入同比增172%，布局AI全栈技术，“源”大模型开源落地。
芒果超媒：Q2会员业务增长显著，收入同比增2677%，芒果TV自制内容优势明显。
云赛智联：业绩稳健增长，松江数据中心二期投产，获益于上海数据要素赋能。

机械设备

捷佳伟创：Q2业绩环比改善，TOPCon设备需求旺盛，储能及自动化设备积极布局。
景津装备：Q2毛利率下降但经营现金流大增，看好矿物加工与环保设备市场。
博隆技术：在手订单充足，订单端景气度高，气力输送系统需求扩张。

消费/生活服务

紫燕食品：Q2毛利率大幅提升至27.59%，鲜货产品收入降幅收窄，海外拓展加速推进。
洁特生物：产品镁含量高增长，毛利率提升，技术创新助力国产替代。
拼多多：Q2收入同比增86%，海外Temu业务GMV增长，平台货币化率提升。

总体趋势

✅ AI+高性能计算：AI算力、液冷技术、大模型等持续驱动增长。
✅ 消费升级：《黑神话：悟空》带动游戏本升级，拼多多海外拓展加速。
✅ 电力与数字化：电力数智化需求增加，电网设备迎来政策与市场双重机遇。
✅ 新材料与半导体：国内半导体板块积极扩产，新材料如聚烯烃、PEEK等应用扩大。
✅ 消费增长韧性：休闲卤味、医疗耗材等细分领域受益。