燃料电池专题研究（一）氢气及空气压缩机行业分析_30页_1mb

专用设备行业燃料电池专题研究总结：氢气及空气压缩机行业分析

核心内容

燃料电池产业在中国正处于快速发展阶段，其核心问题在于技术的稳定性和成本的可控性，而这两方面均与核心部件的国产化密切相关。本报告聚焦燃料电池相关的压缩机行业，包括加氢站用氢气压缩机和电堆用空气压缩机，分析其技术路线、市场参与者及市场空间。

主要观点

• 加氢站建设加速：中国加氢站建设进入快速发展阶段，2018年建成23座，2020年目标100座，2030年目标1000座。加氢站系统中，氢气压缩机成本占比最高，超过40%。
• 燃料电池产业化：燃料电池在汽车领域有望率先实现产业化，空压机作为空气循环系统的重要组成部分，成本占比约15%，是仅次于电堆的核心部件。
• 国产化进程加快：近年来，国内企业在燃料电池空压机领域已形成技术突破，预计未来5年市场规模达10亿元/年，未来10年达100亿元/年。
• 市场空间测算：加氢站用氢气压缩机市场空间较小，但燃料电池用空压机市场潜力巨大，未来10年有望增长至100亿元/年。

关键信息

一、氢气产业发展现状

1. 氢气产业链：包括上游制氢、中游储运和下游加氢及终端应用。
2. 制氢方式：化石能源重整制氢（占比97%）、工业副产提纯制氢、可再生能源电解水制氢。
3. 储运方式：气态、液态、固态储运，其中高压气态储氢技术较为成熟，液态储氢已在航天领域应用。
4. 需求预测：2030年氢气年均需求3500万吨，2050年达6000万吨，预计到2050年氢能占终端能源总量的10%。

二、加氢站发展情况

1. 全球加氢站分布：截止2018年全球共有369座加氢站，日本、德国、美国领先。
2. 中国加氢站规划：2020年计划建成100座，2030年达1000座。加氢站建设成本较高，目前约1200万元/座，预计2023年降至1000万元/座。
3. 加氢站主要设备：氢气压缩机、储氢系统、氢气加注机，其中压缩机成本占比最大。

三、加氢站用氢气压缩机

1. 技术路线：包括液压活塞式、隔膜式和离子压缩机，目前隔膜式压缩机应用最广。
2. 国产化进展：部分国产压缩机企业已开始应用，如中鼎恒盛、北京天高、江苏恒久机械、京城机电等。
3. 成本与效率：隔膜式压缩机具有无污染、无泄漏等优势，但技术难度较高，国内企业正在逐步缩小与国外企业的差距。

四、燃料电池用空气压缩机

1. 空气压缩机分类：包括活塞式、膜片式、螺杆式、离心式、滑片式、轴流式。
2. 空压机特性：需满足无油、高效、低噪声、小型化等要求，以适应燃料电池的特殊需求。
3. 国产化突破：广顺新能源、雪人股份、汉钟精机等企业已实现部分国产化，离心式和罗茨式空压机成为主流发展方向。
4. 成本预测：燃料电池系统单位成本预计从8000元/kW降至800元/kW，空压机成本占比将从15%降至10%。

五、相关企业布局

1. 冰轮环境：专注于低温压缩机，已研发出适用于氢液化系统的压缩机，计划设立氢能研究院。
2. 雪人股份：通过并购瑞典OPCON公司掌握空压机核心技术，计划实现规模化生产。
3. 汉钟精机：与国内外知名涡旋研究单位合作，已研发出燃料电池专用空气压缩机，处于测试阶段。
4. 广顺新能源：率先实现乘用车燃料电池空压机国产化，第三代产品正在研发中。
5. 伯肯节能：专注于氢燃料电池供氢系统，已具备装车试运行能力。
6. 势加透博：研发无油离心空压机，性能超过国外竞品，计划实现产业化。

六、市场空间测算

1. 加氢站用压缩机市场空间：预计2023年市场空间8亿元，2030年达19亿元。
2. 燃料电池用压缩机市场空间：预计2023年达14.4亿元，2030年达124.8亿元。
3. 市场规模预测：未来5年内燃料电池车用空压机市场规模有望达到10亿元/年，未来10年达100亿元/年。

七、投资建议

• 建议关注在燃料电池空压机等核心部件领域积极布局的企业，如冰轮环境、雪人股份、汉钟精机等。
• 风险提示包括国家产业政策调整、下游市场需求变化、核心部件国产化不及预期等。

表格摘要

估值与财务分析

图表索引

• 图1：氢气产业链
• 图2：中国氢气需求预测
• 图3：中国氢气供给结构预测
• 图4：2050年中国氢气不同应用占比
• 图5：全球加氢站数量地域分布
• 图6：加氢站数量大于10座的国家
• 图7：各国加氢站计划新增数（2019）
• 图8：中国现有加氢站分布（2018）
• 图9：日本加氢站建设计划
• 图10：美国加州加氢站建设计划
• 图11：韩国加氢站建设计划
• 图12：中国加氢站建设计划
• 图13：加氢站系统及三大核心装备
• 图14：加氢站核心装备成本占比
• 图15：空气压缩机分类
• 图16：燃料电池汽车八大核心部件构成
• 图17：燃料电池整车成本构成
• 图18：燃料电池系统成本构成
• 图19：燃料电池汽车五大系统构成
• 图20：燃料电池进气工作示意图
• 图21：国内加氢站数量增长预测
• 图22：国内燃料电池汽车数量增长预测
• 图23：中国燃料电池产业相关压缩机市场空间预测

总结

燃料电池产业的快速发展依赖于核心部件的国产化，其中氢气压缩机和空气压缩机是关键环节。随着加氢站建设的加速，氢气压缩机市场空间逐步扩大，而空气压缩机由于其在燃料电池系统中的重要性，未来十年有望成为新能源装备板块的新风口。国内企业正在加速技术研发和市场布局，预计在2023年左右实现燃料电池空压机市场的显著增长。