20210913-兴证期货-聚丙烯周度报告_成本及煤制装置影响_聚丙烯偏强运行_9页_725kb

聚丙烯市场分析总结

核心内容概述

本报告由兴证期货研发中心能化研究团队发布，分析了2021年9月13日聚丙烯市场走势及影响因素，重点围绕成本端、供应端、需求端及库存变化展开，旨在为投资者提供市场判断依据。

主要观点

• 市场走势：聚丙烯主力合约PP2201上周延续反弹，周内收涨2.0%，现货价格也呈现上涨趋势，但进口窗口仍未打开，国内价格仍偏低。
• 成本支撑：原油因飓风影响高位震荡，支撑聚丙烯成本端；丙烷原料价格维持高位，PDH利润低位运行；煤价强势，煤制装置持续亏损。
• 供应情况：国内聚丙烯装置开工负荷小幅下降至85.13%，煤制装置检修影响产量，市场对煤化工装置受能耗双控影响的预期增强。
• 需求变化：BOPP开工率回升3个百分点至63%，个别企业订单回暖，但塑编、注塑开工率维持不变，整体需求改善有限。
• 库存动态：石化库存小幅上涨3.7%至29.75万吨，贸易商库存增加2970吨，库存整体呈累库趋势，反映下游需求偏弱。

关键信息

1. 行情回顾

• 主力合约：PP2201上周延续反弹，周涨幅2.0%。
• 现货价格：国内聚丙烯价格重心上移，拉丝和低熔共聚价差保持不变。
• 进口情况：美金市场价格窄幅调整，进口窗口未打开，国内价格仍偏低。
• 基差变化：随着期价反弹，下游需求偏弱，基差有所收窄。

2. 成本及利润分析

• 原油走势：受飓风影响，原油高位震荡，API和EIA库存下降，支撑油价。
• 丙烯市场：丙烯价格偏强，但山东下游装置降负较多，限制丙烯需求，出货一般。
• 聚丙烯利润：油制利润小幅回暖，煤制装置亏损，整体利润不佳。
• PDH利润：丙烷原料价格高位运行，PDH利润维持低位。

3. 供需面分析

• 供应端：煤制装置检修，限制装置负荷提升，装置产量损失增加。
• 结构性供应：拉丝排产率维持在30%以上，标品供应回升，结构性支撑偏弱。
• 需求端：BOPP开工率回升，成为需求支撑的主要来源；塑编、注塑开工率维持不变，需求改善不明显。

4. 库存分析

• 石化库存：上周环比上涨3.7%至29.75万吨，呈现小幅累库。
• 贸易商库存：增加2970吨至56720吨，整体库存水平上升。
• 港口库存：数据未明确，但整体库存趋势偏累，反映下游采购意愿偏弱。

策略建议

• 建议采取偏强思路对待聚丙烯市场，短期预计延续偏强运行。
• PE农膜开工修复，表现较为强势，PE区间突破可关注。

风险提示

• 无明确风险提示。

数据来源

• Wind
• 卓创资讯
• 兴证期货研发部

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