20220328-兴证期货-聚丙烯周度报告_装置降负明显_聚丙烯反弹修复估值_8页_704kb

兴证期货聚丙烯研究报告总结

核心内容概述

本报告由兴证期货研发中心能化研究团队撰写，分析了聚丙烯市场近期走势及影响因素，重点围绕行情回顾、成本及利润、供需面分析、库存分析等方面展开，旨在为投资者提供市场策略建议与风险提示。

主要观点

$\bullet$ 市场表现

• 聚丙烯主力合约上周周度上涨 1.94%，主要受装置检修及降负影响，市场信心有所提振。
• 现货市场在成本支撑下偏强运行，但终端需求尚未回暖，限制了现货涨幅。
• 拉丝与低熔共聚价差扩大，内外价差依旧明显，美金市场拉丝主流报盘价格在 1210-1250美元/吨。

$\bullet$ 成本及利润

• 原油价格高位运行，受俄乌局势、里海风暴及也门胡塞武装袭击等因素影响，短期支撑仍存。
• 丙烷等原料价格偏强，成本端对丙烯有较强支撑。
• 油制及PDH路线装置仍处于亏损状态，部分装置因利润低迷而停车检修。

$\bullet$ 供需面分析

供应端

• 国内聚丙烯装置开工负荷 81.16%，环比下降 1.13个百分点。
• 检修及降负增加，尤其是浙江石化、中沙天津、燕山石化等装置，导致整体供应收缩。
• 拉丝排产率回升至 38% 左右，标品供应有所回升。

需求端

• 下游企业开工率整体尚可，BOPP及注塑企业开工率分别维持 62% 和 57%。
• 塑编企业开工率下降 1个百分点 至 57%。
• 终端订单仍偏弱，企业采购意愿受限，以刚需为主。

关键信息

$\bullet$ 库存分析

• 截至3月24日，石化企业库存 32.55万吨，环比下降 7.71万吨，库存去化明显。
• 装置降负带动供应收缩，库存下降对盘面形成一定支撑。
• 后期库存去化仍需关注上游降负与下游订单恢复情况。

$\bullet$ 技术与数据支持

• 报告引用了多个图表，包括聚丙烯主力合约走势、华东现货拉丝与低熔共聚价格、原油价格、丙烯价格、各路径利润、港口及石化库存等。
• 数据来源为 Wind、卓创资讯、兴证期货研发部 等。

策略建议

• 策略建议：观望为主。当前市场虽有短期支撑，但终端需求尚未明显改善，仍需警惕供需失衡带来的回调风险。

风险提示

• 原油超预期波动 是当前市场的主要风险点，若原油价格出现剧烈波动，将直接影响聚丙烯成本及整体市场走势。

联系信息

• 联系人：王其强
• 电话：0591-38117680
• 邮箱：wangqq@xzfutures.com