20240112-创元期货-聚丙烯周报_存量装置供应回升_库存偏高待去化_19页_1mb

聚丙烯周报内容总结

一、市场回顾

• 当周聚丙烯（PP）价格转弱，收跌15%至7266元，现货止跌企稳，期货下跌背景下基差扩大。
• 油价上涨未能带动聚丙烯价格大幅上行，油制装置利润低位运行，亏损持续增加。

二、供应分析

• 产量上升：检修率降至14%以下，环比提升5%，同比增速回升至+9%，主要由油制装置逐步恢复及新增产能贡献。
• 新增供应：20万吨广东石化油制装置投产，PDH装置利润修复支持产量增长，但当前开工率维持在60%低位。

三、需求分析

• 工业淡季下多数下游开工率下滑，BOPP排产显著上升，尚有少量补库迹象。
• 库存数据显示下游备货消极，两油库存高位待去化，显示终端需求偏弱。

四、中期展望

• 中期内，聚丙烯供应或将保持温和修复态势，上游库存压力较大，需求跟进不足。
• 到2025年，供应增速可能压制需求，进口量保持低位，出口放量对冲供需失衡。
• 原油对PP期价支持有限，预计偏弱运行。

五、价格走势

• 短期受利润修复预期影响，有温和反弹可能。
• 中期供需趋于平衡，价格或呈宽幅震荡。

创元期货能化组 高赵（Z0016216）