20161230-华泰证券-传媒行业政策回顾和展望_关注2017年传媒政策红利释放领域_11页_987kb

传媒行业2016-2017年政策与市场分析总结

核心观点

传媒行业正处于快速成长阶段，但监管滞后于行业发展。政策法规由窗口指导逐步演变为《管理规定》和细分行业法律法规，行业监管与改革政策同步推进，成为未来几年的“新常态”。传媒行业正从“野蛮生长”向规范发展切换。

2016年政策回顾

改革政策（左手改革）

• 国企改革加速推进：文化体制改革进入深水区，2016年出台《关于深化国有文化企业分类改革的意见》，将国有文化企业分为五类，并制定差异化的政策措施。
• 三网融合全面推广：2016年3月国务院发布特急文，推动三网融合在全国范围开展；11月出台有线电视网络整合政策，支持广电公司入股非上市有线网络公司，推动整合上市。
• 细分行业促进政策：2016年出台了《民办教育促进法修正案(草案)》《电影产业促进法》等法规，全面规范民办教育、电影及体育行业。

监管政策（右手监管）

• 内容监管加强：新媒体内容如网络剧、手游等被纳入常规监管，监管标准与传统媒体趋同。
• 新兴媒介纳入监管：直播、自媒体等新兴行业被纳入监管范畴，制定行业规则。
• 行业风气整治：严查虚假票房、遏制明星天价片酬、限制未成年人参与综艺、约束“韩潮”等。

2017年政策红利释放领域

互联网彩票重启

• 政策支持：互联网彩票停售两年后，重启准备已就绪。
• 预期时间：预计2017年春季重启，重点关注中超联赛等赛事相关的彩票产品。
• 投资建议：关注高流水渠道方如人民网、500彩票，以及市值较小的品种如鸿博股份、凯瑞德。

好莱坞影片引进配额上调

• 政策背景：中美《谅解备忘录》于2017年2月到期，引进配额预期上调。
• 投资建议：关注中国电影，其在引进片方面的政策优势将增强发行业务体量。

国企改革进一步推进

• 重点方向：股权激励与集团资产证券化。
• 投资建议：关注城市传媒等转型明确的标的，以及有线网络板块。

三网融合政策深化

• 进展：IPTV用户数迅猛增长，达到8200万户，同比增速79%。
• 投资建议：关注电信运营商IPTV业务增长、有线网络整合及700M频段运营相关政策。

东方影都政策高地

• 项目背景：青岛万达东方影都建成，投资500亿元，达到世界顶级影视制作基地标准。
• 政策支持：青岛设立影视产业发展基金，补贴率高达40%，吸引好莱坞片商入驻。
• 投资建议：关注万达院线、城市传媒。

重点推荐股票

风险提示

• 政策推进进程低于预期的可能。

图表目录

• 图表1：国企改革与文化体制改革政策梳理
• 图表2：《关于推动国有文化企业把社会效益放在首位、实现社会效益和经济效益相统一的指导意见》
• 图表3：2016年我国IPTV用户数迅猛增长
• 图表4：教育、电影和体育行业促进法规
• 图表5：2016年传媒领域监管政策一览
• 图表6：2015年以来部分监管措施回溯
• 图表7：2015-2016年彩票大事件一览