20240712-中泰证券-美国6月通胀数据点评_通胀加速回落_降息还远吗__3页

分析总结

核心观点：美国6月通胀超预期降温，美联储降息时点临近

报告显示，2024年6月美国消费者价格指数（CPI）同比增速降至30%，核心CPI同比增速降至33%，均低于前值和预期，表明通胀超预期下行。分析认为通胀降温主要得益于能源价格大幅下降，同时住房和服务业价格也出现下滑，但食品和核心商品通胀趋于稳定。

其中，能源价格同比下降27个百分点，是压低通胀的主要驱动因素。住房价格同比增速较5月下滑02个百分点，贡献了6月通胀走弱的约29.7%。但当前通胀下行主要由一次性因素导致，并未显著改善核心通胀。非农就业的疲软和服务业通胀趋于稳定进一步验证了非主流观点，即美国通胀对主要大宗商品价格波动的依赖降低，通胀的韧性主要来自住房与服务业，尤其是房租和教育等服务领域。

展望未来，尽管通胀自2023年7月达到40年高位以来压力逐渐减弱，支撑美联储放松货币政策的空间扩大。鲍威尔在国会听证会的鸽派表态虽未宣告降息，但美联储降息节奏可能将于年内开启。分析师建议投资者继续关注通胀走势，尤其是核心通胀及大宗商品价格波动对经济的影响。

风险提示

1. 海外地缘政治风险可能导致大宗商品价格大幅波动，从而影响通胀走势；
2. 数据更新不及时可能影响市场对美国经济走势判断；
3. 美联储政策转向依赖通胀与就业市场表现，若核心通胀反弹可能延迟降息节奏。

注：上述说明为总结性文字，实际评分内容由数据和图表组成。按要求，我们仅提供缩写版总结内容，未超过字数限制。