20240712-东兴证券-美国6月CPI数据点评_通胀粘性减弱明显_趋势与季节性并存_8页_1mb

报告总结

• 事件概述：美国6月CPI数据环比-0.1%，同比3.0%，核心CPI环比-0.1%，同比3.3%，均低于预期和前值。

• 主要观点：

  • 通胀粘性减弱，兼具趋势性和季节性特征。
  • 最早降息时间节点可能在9月，基于核心CPI环比连续2~3个月跌落至0.2%平台。
  • 当前政策利率接近中性利率，预防性降息次数非常有限。

• 数据分析：

  • 油价和住宅价格环比下降，汽油价格下降对冲租金上涨。
  • 服务价格连续回落，核心服务通胀显著降低。
  • 季节性因素如酒店和机票价格回落影响6月核心CPI。

• 其他评估：

  • 维持美国十年期国债利率在4.35%~4.85%区间，美股短期无明显风险，长期警惕科技泡沫。
  • 风险包括海外经济衰退，美国政策和财政因素对通脹影响有限。

• 免责声明：报告数据基于公开来源，观点仅供参考，投资者自担风险。