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棉花市场分析总结（2024年4月28日）

核心内容

2024年4月26日当周，ICE棉花价格窄幅波动，郑棉期货也处于低位震荡状态。整体市场缺乏明确的上涨驱动，主要因国际棉价已充分反映旧作情况，市场关注点转向新作。国内纺织产业表现一般，开机率季节性下行，现货成交清淡，成品库存小幅上升。棉花现货价格承压，但基差坚挺，支撑期货市场。

主要观点

国际棉花市场

• ICE棉花价格：窄幅波动，缺乏上涨动力，市场情绪偏弱。
• 美棉出口数据：2023/24年度周度签约量为4万吨，环比增长21%，较前四周平均水平增长72%；中国和巴基斯坦为主要买家。
• 美棉装运量：2023/24年度周度装运量为5.94万吨，环比下降2%，较前四周平均水平下降18%。
• 其他主产国情况：
  • 印度：棉花进口需求上升，但价格若上涨可能引发短暂需求；销售量达58.3万包，库存仍较高。
  • 巴西：马托格罗索棉花上市早于正常年份，产量预期良好，但主要港口桑托斯拥堵影响出口节奏。
  • 澳大利亚：棉花收割顺利，产区天气晴朗，有利于采摘和加工。
  • 巴基斯坦：纺织企业经营困难，出口数据疲软；新棉预计六周后上市，当前市场观望情绪浓厚。

国内棉花市场

• 现货价格：小幅下跌，但基差坚挺，轧花厂挺价意愿较强，市场交投氛围略显清淡。
• 仓单情况：截至4月26日，一号棉注册仓单13608张，预报仓单2932张，合计16540张，折合69.468万吨。
• 中下游情况：
  • 棉纱市场：交投气氛一般，价格小幅下跌，纺企库存增加，开机率小幅下滑。
  • 坯布市场：订单走弱，库存小幅上升，开机率维持在57.2%左右。
  • 利润状况：棉纱利润有所下滑，但因棉花价格跌幅较大，即期亏损有所收窄；棉布利润同样偏弱。

关键信息

价格与成交量

• ICE棉花主连：周收盘价80.92，涨跌幅0.02%，成交量88175手，持仓量101926手。
• 郑棉主连：周收盘价15730，跌95元，跌幅0.60%，成交量1408476手，持仓量521371手。
• 棉纱主连：周收盘价20615，跌5元，跌幅0.02%，成交量7721手，持仓量1572手。

库存与开机率

• 新疆棉加工量：图1显示累计加工量逐步上升。
• 商业库存：图2显示周度商业库存维持在较高水平。
• 纺企库存：图3显示纺企库存增加。
• 织企纱线库存：图4显示纱线库存小幅上升。
• 棉纱企业开机率：图7显示开机率下降。
• 棉布企业开机率：图8显示开机率维持在57.2%左右。

利润与基差

• 棉纱利润：图9显示利润有所下滑。
• 棉布利润：图10显示利润偏弱。
• 棉花基差：图13显示基差坚挺，支撑期货价格。
• 棉花进口利润：图12显示进口利润下降，国内棉价承压。

操作建议

• 短期趋势：郑棉期货技术面偏弱，缺乏明显上涨驱动。
• 市场预期：需关注国际棉价是否大幅回升或新疆新棉天气是否出现异常。
• 套利策略：建议关注“买外盘抛内盘”的套利机会，利用外盘估值优势和内盘支撑因素进行操作。

风险提示

• 市场存在不确定性，需关注天气、政策及需求变化。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，不构成具体投资建议。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，亦不保证信息的准确性或完整性。市场有风险，投资需谨慎。