20230328-天风证券-半导体行业研究周报_半导体库存去化或近尾声_待需求复苏重启增长_12页_1mb

半导体行业总结

核心内容

半导体行业在2023年3月28日的证券研究报告中指出，行业库存去化接近尾声，待需求复苏后有望重启增长。行业整体表现优于主要指数，其中IC设计板块涨幅显著，显示AI应用对半导体行业的影响正在逐步显现。

主要观点

1. 行情回顾

• 行业表现：申万半导体行业指数本周上涨5.46%，跑赢其他主要指数。
• 细分板块表现：
  • 半导体制造板块：下跌0.3%
  • 半导体设备板块：下跌3.4%
  • 分立器件板块：上涨1.0%
  • 半导体材料板块：下跌1.0%
  • IC设计板块：上涨7.0%
  • 封测板块：上涨5.97%
  • 其他板块：上涨13.0%

2. IC设计板块

• 存储芯片：受需求放缓和库存增加影响，价格持续下跌，但部分企业环比有所回升。
• 模拟芯片：应用需求结构性分化，汽车模拟和电源价格趋势上扬。
• 主控芯片：库存预计将在下半年恢复正常，高通发布新一代骁龙7+移动平台，性能显著提升。
• MCU：消费类产品货期缩短，高端车用MCU需求强劲。
• 显示驱动芯片：TV面板需求或将回暖，面板价格有望在三月回升。

3. 功率器件板块

• 海外大厂：价格维稳，碳化硅有望开启下一轮增长。
• 碳化硅厂商：汉磊与嘉晶营收同比下跌，但市场预期其未来增长潜力较大。
• Wolfspeed：计划在德国建设全球最大、最先进的碳化硅元件制造厂，支持长期营收增长。

关键信息

1. 企业营收数据

• 存储芯片：华邦电、旺宏、南亚科营收分别同比下降33%、43%、69%，但华邦电环比增长18%。
• 主控芯片：联发科、瑞昱营收分别同比下降24%、32%，但环比增长35%、13%。
• MCU：盛群、新唐、松翰营收同比分别下降63%、15%、42%。
• 显示驱动芯片：联咏、敦泰、聚积营收同比分别下降35%、16%、21%。
• 功率器件：茂硅、杰力、富鼎、强茂营收同比分别下降27%、58%、44%、16%，其中富鼎与强茂环比上升。
• 碳化硅厂商：汉磊、嘉晶营收同比分别下降18%、29%，环比小幅下降。

2. 行业趋势预测

• 存储芯片：预计2023年第一季NAND Flash价格跌幅将收敛至10-15%，DRAM价格跌幅预计在13-18%。
• AI芯片：全球AI芯片市场规模预计从2022年的168.6亿美元增长至2032年的2274.8亿美元，复合年增长率约29.72%。
• 射频芯片：手机PA库存逐步回到正常水位，市场有望于第二季度回温。
• 功率器件：碳化硅技术发展迅速，未来增长潜力大。

3. 建议关注公司

• 半导体设计：瑞芯微、晶晨股份、恒玄科技、乐鑫科技、全志科技、寒武纪、龙芯中科、海光信息、江波龙、北京君正、富瀚微、普冉股份、东芯股份、澜起科技、聚辰股份、帝奥微、纳芯微、圣邦股份、中颖电子、斯达半导、宏微科技、东微半导、思瑞浦、扬杰科技、新洁能、兆易创新、韦尔股份、思特威、艾为电子、卓胜微、晶丰明源、声光电科、紫光国微、复旦微电
• 半导体材料设备零部件：正帆科技、江丰电子、北方华创、新莱应材、华亚智能、神工股份、英杰电气、富创精密、明志科技、汉钟精机、国机精工、雅克科技、沪硅产业、华峰测控、上海新阳、中微公司、精测电子、长川科技、鼎龙股份、安集科技、拓荆科技、盛美上海、多氟多、中巨芯、清溢光电、有研新材、华特气体、南大光电、金宏气体、凯美特气、杭氧股份
• IDM代工封测：时代电气、士兰微、扬杰科技、闻泰科技、三安光电、华虹半导体、中芯国际、长电科技、通富微电
• 卫星产业链：声光电科、复旦微电、铖昌科技、振芯科技、北斗星通

风险提示

• 下游需求不如预期
• 库存去化不如预期
• 研发与技术升级不如预期
• 宏观环境变动带来的风险

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）

重点新闻

• 美光芯片厂：1000亿美元“雪城”芯片厂因适龄劳工和高端人才短缺而遇阻。
• 宁德时代：与福建省高速公路集团签署重卡换电项目合作协议。

本周涨幅与跌幅前10个股

涨幅前10

1. 寒武纪-U（+48.87%）
2. 澜起科技（+21.15%）
3. 芯原股份-U（+20.62%）
4. 江波龙（+19.06%）
5. 晶晨股份（+17.93%）
6. 全志科技（+17.19%）
7. 概伦电子（+16.02%）
8. 翱捷科技-U（+16.02%）
9. 海光信息（+15.22%）
10. 瑞芯微（+14.12%）

跌幅前10

1. 拓荆科技-U（-9.75%）
2. 纳芯微（-9.55%）
3. 华峰测控（-8.24%）
4. 芯源微（-7.57%）
5. 华海清科（-7.04%）
6. 江丰电子（-6.04%）
7. 华亚智能（-5.76%）
8. 盛美上海（-4.97%）
9. 必易微（-4.94%）
10. 大港股份（-4.74%）