电子行业深度报告：2023Q2营收普遍回暖，库存去化成果初显-20230915-开源证券-111页_4mb

报告摘要

电子行业2023年Q2及8月市场分析总结

核心内容

2023年8月，半导体行业指数下跌7.80%，跑输沪深300指数1.97个百分点，但电子行业指数上涨4.61%，显示电子行业整体表现优于半导体行业。2023Q2，国内半导体行业整体呈现回暖迹象，主要受益于库存去化和需求复苏的预期。随着2023H2的到来，下游需求有望逐步复苏，特别是消费电子、服务器和汽车等领域。

主要观点

半导体行业表现：2023年8月，半导体行业指数下跌，但部分细分板块如电子化学品表现较好，跌幅最小。从全年来看，费城半导体指数大幅上涨，显示全球半导体市场仍有较强的复苏潜力。
电子行业表现：电子行业指数在2023年8月表现优于半导体行业，显示出一定的韧性。
需求复苏预期：2023Q2，多个下游板块如手机、PC、消费电子等需求回暖，预计2023H2将有更明显的复苏。特别是汽车和服务器市场，随着新能源汽车和AI技术的发展，需求有望回升。
库存去化：2023Q2，国内主要晶圆厂和封测厂库存水位下降，显示库存拐点可能已显现，但部分MCU和功率环节库存仍处于上升趋势。
供给改善：国内主流代工厂产能利用率逐步回升，预计2023Q3营收将持续回暖。台积电等海外代工厂也表现出一定的复苏迹象。
设备与材料：2023Q2，国内设备和材料公司营收普遍回暖，尤其是半导体设备板块，合同负债增长显著。同时，全球设备市场虽整体下滑，但部分厂商如ASML表现出增长趋势。

关键信息

行情回顾

2023年8月：
- 半导体行业指数下跌7.80%，跑输沪深300指数1.97个百分点。
- 电子化学品指数下跌2.06%，跑赢电子行业指数3.52个百分点。
- 赛腾股份涨幅28.49%，跑赢半导体行业指数36.29个百分点。
全年表现：
- 半导体行业指数下跌5.38%，沪深300指数下跌2.75%。
- 电子行业指数上涨4.61%，费城半导体指数上涨44.98%。

行业分析

需求：
- 手机端：2023M7全球与中国智能手机出货量同比跌幅缩窄，国内品牌全球出货量占比提升。
- PC端：2023Q2全球PC出货量环比上升，预计2024年将反弹。
- 消费电子：可穿戴市场、AR市场预计在2023年实现正增长，VR市场在2024年有望回暖。
- 汽车端：2023M7国内乘用车销量同比下降，但新能源汽车销量增长显著。
- 服务器端：2023年全球服务器出货量承压，AI服务器将成为高增长赛道。
库存：
- PC/手机链：库存拐点或已显现，MCU和功率环节库存水位仍在提升。
- 封测端：国内封测厂库存水位下降，日月光2023M7营收环比微增。
- 设计端：多数设计公司库存周转天数下降，显示库存压力缓解。
供给：
- 国内代工厂：2023Q2营收环比改善，产能利用率提升，预计2023Q3将继续回暖。
- 台股代工厂：台积电营收环比改善，联电营收基本持平。
- 全球晶圆厂：2023Q2国内主要晶圆厂出货量环比改善，全球晶圆厂资本开支同比下降。