20130902-中投证券-旺季来临成交回升_板块或迎小幅反弹_22页_972kb

房地产行业分析总结

核心内容

• 行业评级：维持中性评级
• 市场趋势：旺季来临，成交回升，板块或迎小幅反弹
• 相关报告：包括《房地产行业-行业盈利持续增长，再融资放开有利降低负债水平》等，关注行业盈利、成交情况、房价走势及去库存化。

主要观点

• 整体成交情况：房地产行业整体成交面积环比上升20%，同比上升2%，较上月周均高22%，较12年均值高30%。其中，一线城市环比升32%，二线城市升16%，三四线城市升39%。部分城市如杭州、广州、宁波、无锡、昆明、惠州、三亚、中山、韶关等成交环比增幅超50%。
• 二手房成交：相对平稳，6个重点城市二手房成交面积环比升1%，同比降9%，较12年均值高16%。
• 房价走势：一手房均价仍缓慢上涨，10个城市一手房均价环比上涨，9个城市同比上涨。一线城市如上海、深圳，部分二线城市如宁波、重庆、天津城区房价上涨。部分城市如杭州、南京新推楼盘去化情况良好。
• 库存情况：12个城市可售面积环比降8.3%，同比降7.8%。平均去化时间9.9个月，环比降14.6%，同比增2.8%。部分城市如上海、南京去化时间小于8个月，库存相对紧张。

关键信息

一、行业数据概览

二、行业表现

三、重点城市一手房成交情况

• 一线城市：

  • 上海：环比升18%，同比升49%
  • 广州：环比升54%，同比升11%
  • 深圳：环比持平，同比降23%
  • 杭州：环比降82%，同比升31%
  • 北京：本周无数据

• 二线城市：

  • 南京：环比升24%，同比升45%
  • 无锡：环比升69%，同比降4%
  • 东莞：环比升7%，同比升15%
  • 宁波：环比升54%，同比升16%
  • 天津：环比升18%，同比升34%
  • 长春：环比升22%，同比升9%
  • 长沙：环比升24%，同比升16%
  • 贵阳：环比升25%，同比升28%
  • 成都：环比降2%，同比降4%
  • 苏州：环比升50%，同比降47%
  • 佛山：环比升1%，同比升3%
  • 郑州：无数据

四、重点城市二手房成交情况

• 北京：环比升18%，同比降5%
• 深圳：环比降12%，同比降12%
• 天津：环比降1%，同比升2%
• 大连：环比降10%，同比降4%
• 长沙：环比降4%，同比升22%
• 成都：环比降9%，同比降34%

五、重点城市一手房成交均价

• 一线城市：

  • 上海：环比升11%，同比升2%
  • 深圳：环比升11%，同比升12%
  • 广州：环比升55%，同比升9%
  • 杭州：近期无成交均价数据

• 二线城市：

  • 重庆：环比升10%，同比升18%
  • 东莞：环比升1%，同比升10%
  • 包头：环比升8%，同比升15%
  • 宁波：环比跌13%，同比跌12%
  • 天津：环比升7%，同比升7%
  • 沈阳：环比升1%，同比升6%

六、重点推荐公司

七、风险提示

• 美联储退出QE超预期
• 全球及中国流动性及行业风险超预期

投资建议

• 重点关注：参与安居房建设的福星股份、北京城建、首开、中天城投、泛海；提供普通性住房的万科、保利、招地、荣盛、华夏幸福、金科；需解决同业竞争注资可能的招地、广宇发展、北京城建、中航地产。
• 适当关注：中华企业。

总结

房地产行业整体表现有所回升，尤其在旺季来临之际，成交量明显上升，部分城市如杭州、南京、广州等表现突出。房价上涨趋势持续，但增速放缓。去库存速度加快，但部分城市如深圳、宁波库存压力较大。再融资政策的放开有助于降低负债水平，提升房企竞争力。建议重点关注参与安居房建设及普通性住房供应的房企，同时关注需解决同业竞争问题的公司。风险提示包括全球及中国流动性变化及行业波动。