20260430-中山证券-电子行业周报_DeepSeek-V4模型预览版正式上线_10页_798kb

DeepSeek-V4 模型预览版正式上线总结

核心内容

本报告由中山证券研究所发布，分析师葛淼对电子行业进行周度分析，重点介绍了 DeepSeek-V4 模型的上线、行业走势、市场动态及投资建议。

主要观点

• 行业表现：本周电子行业（申万）上涨1.02%，跑赢沪深300指数0.8个百分点，行业估值上升至76.89倍。
• 细分行业走势：
  • 半导体（申万）上涨2.66%，表现优于大市。
  • 其他电子II（申万）下跌0.74%，跑输大市。
  • 光学光电子（申万）下跌4.44%，表现最差。
  • 消费电子（申万）下跌0.15%，整体表现平淡。
• 市场动态：
  • 3月全球服务器CPU价格上涨10-20%，消费级CPU上涨5%-10%。预计短缺将持续至2027年，2026年第三季度可能迎来新一轮调价。
  • 2026年2月全球半导体销售额同比增长61.80%，3月日本半导体设备出货量同比增长11.05%。
  • 存储芯片、光芯片等与AI相关的细分赛道表现较为景气，而消费电子需求放缓。
• 公司动态：
  • 寒武纪一季度净利润同比增长185.04%，受益于AI算力需求的持续增长。

关键信息

1. 模型上线

• DeepSeek-V4 模型：正式上线预览版，拥有百万字超长上下文能力。
• 模型版本：
  • DeepSeek-V4-Pro：Agent能力显著增强，在AgenticCoding评测中达到当前开源模型最佳水平。
  • DeepSeek-V4-Flash：创新性注意力机制，降低计算和显存需求，1M上下文将成为官方服务标配。

2. 行业数据

• 全球手机出货量：2026年第一季度出货2.89亿台，同比下降4.07%。
• 中国手机出货量：2026年3月出货2008万台，同比下降6.3%。
• 全球半导体销售额：2026年2月达到887亿美元，同比增长61.80%。
• 日本半导体设备出货量：2026年3月同比增长11.05%。

3. 投资建议

• 手机产业链：由于手机销售增速放缓，消费电子和半导体器件公司业绩超预期可能性较低。
• AI相关需求：存储芯片及生产存储芯片的设备和材料需求较好，相关企业可能受益。
• 风险提示：
  • 宏观需求转弱
  • 上游原材料成本超预期
  • 行业竞争格局恶化
  • 贸易冲突影响

行业评级与投资评级标准

• 行业评级：基于行业股票指数相对中证800指数的收益率，分为“强于大市”、“同步大市”、“弱于大市”、“未评级”。
• 公司评级：基于股票相对行业指数的收益率，分为“买入”、“持有”、“中性”、“卖出”、“未评级”。

分析师介绍

• 葛淼：中山证券研究所TMT行业分析师，登记编号S0290521120001，邮箱gemiao@zszq.com。

风险提示及免责声明

• 投资有风险，需谨慎对待。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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图表说明

• 图1：电子行业本周走势
• 图2：申万一级行业本周排名
• 图3：电子行业PE区间
• 图4：全球智能手机出货量
• 图5：国内智能手机出货量
• 图6：全球半导体销售额
• 图7：日本半导体设备制造商出货量同比

信息来源

• IDC：全球手机出货量数据
• 信通院：中国手机出货量数据
• 美国半导体产业协会：全球半导体销售额数据
• IT之家：行业动态与公司信息
• 每日经济新闻：寒武纪一季度业绩数据