> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # DeepSeek-V4 模型预览版正式上线总结 ## 核心内容 本报告由中山证券研究所发布，分析师葛淼对电子行业进行周度分析，重点介绍了 DeepSeek-V4 模型的上线、行业走势、市场动态及投资建议。 ## 主要观点 - **行业表现**：本周电子行业（申万）上涨1.02%，跑赢沪深300指数0.8个百分点，行业估值上升至76.89倍。 - **细分行业走势**： - 半导体（申万）上涨2.66%，表现优于大市。 - 其他电子II（申万）下跌0.74%，跑输大市。 - 光学光电子（申万）下跌4.44%，表现最差。 - 消费电子（申万）下跌0.15%，整体表现平淡。 - **市场动态**： - 3月全球服务器CPU价格上涨10-20%，消费级CPU上涨5%-10%。预计短缺将持续至2027年，2026年第三季度可能迎来新一轮调价。 - 2026年2月全球半导体销售额同比增长61.80%，3月日本半导体设备出货量同比增长11.05%。 - 存储芯片、光芯片等与AI相关的细分赛道表现较为景气，而消费电子需求放缓。 - **公司动态**： - 寒武纪一季度净利润同比增长185.04%，受益于AI算力需求的持续增长。 ## 关键信息 ### 1. 模型上线 - **DeepSeek-V4 模型**：正式上线预览版，拥有百万字超长上下文能力。 - **模型版本**： - **DeepSeek-V4-Pro**：Agent能力显著增强，在AgenticCoding评测中达到当前开源模型最佳水平。 - **DeepSeek-V4-Flash**：创新性注意力机制，降低计算和显存需求，1M上下文将成为官方服务标配。 ### 2. 行业数据 - **全球手机出货量**：2026年第一季度出货2.89亿台，同比下降4.07%。 - **中国手机出货量**：2026年3月出货2008万台，同比下降6.3%。 - **全球半导体销售额**：2026年2月达到887亿美元，同比增长61.80%。 - **日本半导体设备出货量**：2026年3月同比增长11.05%。 ### 3. 投资建议 - **手机产业链**：由于手机销售增速放缓，消费电子和半导体器件公司业绩超预期可能性较低。 - **AI相关需求**：存储芯片及生产存储芯片的设备和材料需求较好，相关企业可能受益。 - **风险提示**： - 宏观需求转弱 - 上游原材料成本超预期 - 行业竞争格局恶化 - 贸易冲突影响 ## 行业评级与投资评级标准 - **行业评级**：基于行业股票指数相对中证800指数的收益率，分为“强于大市”、“同步大市”、“弱于大市”、“未评级”。 - **公司评级**：基于股票相对行业指数的收益率，分为“买入”、“持有”、“中性”、“卖出”、“未评级”。 ## 分析师介绍 - **葛淼**：中山证券研究所TMT行业分析师，登记编号S0290521120001，邮箱gemiao@zszq.com。 ## 风险提示及免责声明 - 投资有风险，需谨慎对待。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 报告内容可能涉及利益冲突，需注意分析的客观性。 - 报告内容的准确性和完整性无法保证，不承担使用本报告引发的任何损失责任。 - 报告内容为中山证券所有，未经许可不得转载、复制、修改或发送。 ## 图表说明 - **图1**：电子行业本周走势 - **图2**：申万一级行业本周排名 - **图3**：电子行业PE区间 - **图4**：全球智能手机出货量 - **图5**：国内智能手机出货量 - **图6**：全球半导体销售额 - **图7**：日本半导体设备制造商出货量同比 ## 信息来源 - **IDC**：全球手机出货量数据 - **信通院**：中国手机出货量数据 - **美国半导体产业协会**：全球半导体销售额数据 - **IT之家**：行业动态与公司信息 - **每日经济新闻**：寒武纪一季度业绩数据