20250717-山西证券-通信行业周跟踪_Grok4_KIMI_K2发布_算力板块业绩预告亮眼_12页_791kb

通信行业周跟踪总结（20250707-20250713）

1. 行业动向

• 大模型发布
  • Grok4 发布：xAI 跳级至 SOTA，推理能力提升 10 倍，程序员能力博士后级。
  • Kimi K2 发布：开源 MoE 模型，参数达 1 万亿，性能超越同行，在编程、智能体工具调用等领域表现突出。
• 业绩预告亮眼
  • 工富联（AI 服务器收入同比 +60%）、光迅科技、华工科技等巨头2025 上半年度净利润均显著增长，市场信心增强。
• 投资建议
  • 海外算力竞争持续，看好 2026-2027 海外算力产业链机会。
  • 国内面临海外芯片限制，通过算法创新实现“低成本对齐”，国产算力竞争力逐步提升。

2. 行情回顾

• 整体表现
  • 申万通信指数周涨 2.13%，设备商、物联网、光模块表现突出。
• 个股
  • 涨幅前列：博创科技（19.84%）、长光华芯（12.19%）、剑桥科技（8.19%）。
  • 跌幅前列：移远通信（-2.84%）、电连技术（-2.22%）。
• 估值
  • 多数板块当前 P/E 估值低于历史中位数，整体估值仍具备合理空间。

3. 风险提示

• 海外需求不及预期、国内投资下调、竞争加剧、外部制裁。

建议关注：海外算力链（工业富联、中际旭创、新易盛、沃尔核材）；国内算力链（润泽科技、华工科技、光迅科技）；卫星通信（航天电器、通宇通讯）。