20240218-开源证券-食品饮料行业周报_春节动销回暖_大众消费更优_11页_1mb

2024年食品饮料行业表现出色，在春节消费带动下，整体指数涨幅达56%，跑赢大盘。根据最新行业周报，核心观点强调春节礼赠和宴席场景推动消费增长，利好白酒、调味品和大众消费品等子行业。五粮液提价提升了批价，名优酒企开门红目标基本完成，整体动销情况良好。食品饮料龙头公司S0790524010001 - 2

核心观点
春节礼赠宴席场景释放，消费表现好于预期。2024年2月5日至8日，食品饮料指数上涨56%（相对沪深300约10个百分点），调味发酵品、保健品、啤酒品种类表现突出。原因在于节前返乡、新访、旅游等活动频繁，消费乐观度较高；淡旺季分化初步显现，高端和地产名酒、大众消费价格带趋势向好。白酒库存依旧合理，大众品呈现结构性改善。

市场表现
上周，食品饮料板块整体表现优异，子行业中表现突出：

• 调味发酵品：收益81%
• 保健品：收益72%
• 啤酒：收益69%
  资金关注涪陵榨菜、洽洽食品、龙大肉食。
  风险提示：消费者谨慎心理、估值回落、食品安全、原材料价格波动等。

推荐组合
分析师推荐关注贵州茅台、山西汾酒、甘源食品、中炬高新。山西汾酒结构升级，全国化进程加速；贵州茅台以i茅台推动改革落地；甘源食品、中炬高新作为大众品代表，基本面或盈利改善强劲。其中度稳中向好。

|| 公司名称 || 行业评级 || 估值 || 短期推荐 |
|---|---|---|---|---|
| 贵州茅台 || 买入 || 27X23PE，市价约170元 || |
| 山西汾酒 || 买入 || 15X23PE || |
| 中炬高新 || 中性 || || |
| 甘源食品 || 买入 || || |

数据来源：
Wind、开源证券研究所

风险提示

• 宏观经济下行
• 食品安全风险
• 原材料价格波动
• 消费需求复苏低于预期

该报告认为，在经历估值回落之后，食品饮料板块具备了投资吸引力，建议把握春节动销节奏较快、回款良好的白酒企业及具备成长性的消费龙头布局机会。

补充：

表：重点公司盈利预测

注：以上内容根据报告原文总结而成，仅作为参考分析，不构成投资建议。请读者自行评估风险。