休闲食品板块2023年及2024Q1总结：渠道转型红利释放，盈利端增长可期-240524-华鑫证券-25页_1mb

2024年5月24日发布的休闲食品板块年度及一季度总结报告，聚焦渠道转型和盈利端增长。报告显示，休闲食品行业在2023年实现营收75545亿元，同比增长4%，归母净利润5127亿元，同比增长19%，利润端表现强劲，主要得益于零食量贩渠道的快速发展和部分企业的渠道转型红利。2024年第一季度，行业延续增势，营收和净利润分别同比增长16%和18%，行业整体保持稳健增长态势。

2023年，行业重点布局渠道转型，如劲仔食品和盐津铺子因渠道扩张实现显著业绩提升，而良品铺子实施全国降价策略对利润造成短期压力。好想你则因加大新兴渠道费用支出导致利润承压，但2024Q1已边际改善。费用率优化是另一亮点，2023年销售费用率同比下降1个百分点，管理费用率微幅减少，整体费率改善。成本端方面，原材料价格回落支撑毛利率提升。

2024年，预计伴随费用精细化、供应链效率提升和规模效应释放，行业将维持“推荐”评级。报告重点推荐盐津铺子、劲仔食品和甘源食品作为“休闲食品三剑客”，同时关注良品铺子、洽洽食品和三只松鼠的渠道变革进展，并重视西麦食品和有友食品。风险包括宏观经济波动、行业竞争加剧和原材料价格波动。

整体来看，休闲食品板块转型红利持续释放，企业通过产品与渠道协同创新推动盈利弹性，提供中长期投资机会。