20240624-瑞达期货-白糖半年报_增产年份_消费稳定_中长期料重心下移_21页_1mb

瑞达期货研究报告：白糖市场分析与展望

摘要：
2024年上半年，国际原糖价格呈现先涨后跌走势，郑糖价格指数呈现类“M”型走势，重心下移，主要受食糖增产、库存积累以及进口糖冲击等多重因素影响。后市来看，2024/25年度全球食糖产量预计恢复至1100万吨，供需过剩压力增大，国内糖价重心下移可能性较大。

主要内容

一、2024年糖市回顾

国际原糖价格在2024年上半年经历“冲高回落—小幅反弹—重挫”的三阶段走势，受产量预期、交割数据、厄尔尼诺天气、巴西产糖进度等因素主导。国内郑糖则呈现与国际原糖同步的核心震荡趋势。

二、2024/25年度供需展望

全球食糖供应过剩预期日益明显，产量恢复至1100万吨，进口量稳定在450万吨。需求方面，中秋旺季及消费复苏在短期内仍能提供支撑，但中长期糖价重心下移趋势明显。

三、风险提示

原始材料风险、国际政策变化、天气因素、产量预估偏差、进口调控、印度及巴西产出表现等是市场主要风险点。

四、核心结论与建议

预计下半年国内白糖市场价格将继续承压运行，尤其在中秋旺季需求支撑下，糖价可能会出现一轮反弹行情。

免责声明：本分析仅供参考，投资决策应基于市场调研及专业判断，投资者自行承担责任。