20240624-瑞达期货-尿素市场半年报_供需逐步走向过剩_期价重心或将下移_10页_1mb

2024年尿素市场上半年分析：价格重心小幅上移后期回落，供应过剩问题显现。

2024年上半年，郑州尿素期货主力合约呈震荡态势，价格重心小幅抬升，但后期随供给增加和需求减弱，价格下移。上游高利润刺激产量上升，叠加淡储释放，国内供应充足；下游抵触高价，订单减少，工厂库存积压，报价下调。高氮复合肥需求部分支撑行情，但复合肥生产启动延迟，需求不及预期。

国内供应：产能扩张显著，2023年新增近500万吨，2024年预计新增约650万吨，日产量远高于近年同期，开工率维持高位。成本端，煤炭需求增长支撑尿素成本，错配程度放大提供支撑。

需求：农业需求进入季节性淡季，夏季追肥后需求减弱，秋肥需求有限。工业需求中，复合肥和三聚氰胺开工率低迷，地产疲软拖累板材需求。

下半年展望：新增产能投放加大供应压力，需求难现集中释放，供需逐步过剩。出口政策存在变数，但海外供应宽裕，出口难超预期，预计价格重心下移。整体市场或面临价格下行趋势。