20190915-华泰证券-周期行业数据周报（第三十七周）_39页_4mb

行业研究报告总结

核心内容概述

本报告为2019年9月15日发布的行业研究/专题研究，涵盖建筑、建材、钢铁、有色、化工五大行业。报告对各行业近期数据进行了分析，并对未来发展做出预测，同时提供相关图表辅助说明。

建筑行业

主要观点

• 行业评级：建筑行业维持“增持”评级，建材行业维持“中性”评级。
• 融资数据：
  • 8月社融规模新增1.98万亿元，同比多增376亿元。
  • 专项债同比少增893亿元，主要因发行进度前移及去年Q3集中发行。
  • 委托、信托贷款同比少减724亿元，非标融资改善，但预计受地产融资收紧影响后续可能减少。
  • 非金融企业中长期贷款同比多增860亿元，有望对基建形成积极影响。
• 基建细分行业投资数据：
  • 交通、铁路、公路、水利、水电等领域固定资产投资完成额及同比增速均有所变化。
  • PPP项目入库数量及金额持续增长，但利差变化需关注。
• 上市公司订单数据：
  • 大基建板块订单增速波动，部分企业如中国交建、中国铁建等表现较好。
  • 钢结构、专业工程、设计咨询、园林、装饰等细分板块订单增速差异较大，部分企业订单增长显著，部分则出现下降。

建材行业

主要观点

• 水泥市场：
  • 南方地区水泥价格如期上涨，全国高标水泥均价周环比上升2.3元，同比增长6.3元。
  • 全国水泥平均库容环比下降1个百分点，熟料库容下降2个百分点。
  • 水泥产量同比增速稳定，部分省份如山西、甘肃、宁夏等表现突出。
  • 水泥-煤炭价格差持续波动，需关注其趋势变化。
• 玻璃市场：
  • 浮法玻璃价格继续上涨，但库存周环比上升11万重箱，需关注库存变化趋势。
  • 玻璃产线开工率保持平稳，产能利用率有所变化。
  • 纯碱价格走势波动，不同地区价格差异明显。
• 玻纤市场：
  • 主要玻纤产品价格无明显变化，短期偏弱运行。

钢铁行业

主要观点

• 市场动态：
  • 8月汽车产量降幅收窄，接近转正，利好汽车用钢企业。
  • 建筑用钢库存连续下降，需求持续上行。
• 价格与库存：
  • 钢材及原材料价格整体上涨，铜铝铅锌受益于降准及稳增长预期。
  • 钢材库存下降，出货率上升，显示市场需求改善。
• 展望：
  • 在去年同期低基数下，四季度汽车产销量有望复苏，利好汽车用钢企业。

有色行业

主要观点

• 金属价格：
  • 国内基本金属除镍、锡外价格均上涨，铜铝铅锌受益于货币宽松趋势。
  • 小金属方面，海外MB钴及国内轻稀土价格上涨，国内镁价格下跌。
• 黄金与钴：
  • 欧央行降息及重启QE，黄金保值功能有望体现。
  • 嘉能可Mutanda矿山计划减产，预计钴供需改善，价格持续上涨。

化工行业

主要观点

• 市场动态：
  • 国际油价震荡下跌，但国内化工品价格以上涨为主。
  • C4产业链产品价格持续上行，磷化工、氮肥价格受供需影响上涨。
• 重点产品：
  • 丁酮、干法浆料、工业萘等产品涨幅显著。
  • 硫磺、液氨、炭黑等产品价格下跌。
• 外部因素：
  • 沙特原油设施遇袭，影响国际油价，间接影响化工品价格走势。

风险提示

• 部分抽样指标无法代表整体趋势。
• 历史数据对未来指引可能失效。

关键信息总结

图表目录摘要

• 建筑行业：固定资产投资、社融存量、新增贷款、PPP数据等图表。
• 建材行业：水泥价格、库存、熟料市场、玻璃价格、库存、玻纤价格等图表。
• 钢铁行业：钢材价格、库存、需求、利润测算等图表。
• 有色行业：基本金属价格、黄金价格、小金属价格等图表。
• 化工行业：化工品价格涨跌排名、重点产品价格走势、国际油价等图表。

总体展望

• 建筑行业：社融改善可能带动基建投资，关注政策支持。
• 建材行业：水泥价格延续上涨，但需关注库存变化；玻璃价格改善，但库存上升需警惕。
• 钢铁行业：四季度汽车销量复苏，利好汽车用钢企业。
• 有色行业：黄金及钴价格有望受益于货币宽松及供给收缩。
• 化工行业：C4产业链及磷化工价格持续上涨，需关注国际油价及国内政策影响。