20180916-华泰证券-建筑行业周报（第三十七周）_14页_1mb

行业周报（第三十七周）总结

核心内容概览

本行业周报分析了2018年9月16日建筑行业的整体表现，包括一周涨幅与跌幅前十公司、行业评级、政策动态、投资数据及重点公司动态等。报告指出，8月基建投资增速有所放缓，但铁路补短板效果显现，政策在补短板与防风险之间保持平衡。同时，生态环保行业投资保持高景气，而房地产市场与基建行业存在一定的资金来源改善。

主要观点

• 基建投资：8月狭义基建投资同比增长4.20%，广义基建投资同比增长0.66%，增速环比均有所回落。生态环保投资同比增长34.9%，表现亮眼。铁路投资同比增长17.76%，是基建领域中改善最显著的部分。
• 政策与风险：政策继续在补短板与防风险之间平衡，地方政府和央企需规避隐性债务风险和符合国企资产负债约束。《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》发布，对国企去杠杆有积极影响。
• 房地产市场：1-8月房地产开发投资同比增长10.1%，土地出让收入同比增长36.4%，为基建和房建提供资金支持。新开工与施工面积增长，但竣工面积仍低于预期，显示市场仍需时间恢复。
• 行业走势：上周CS建筑指数下跌0.92%，但跌幅低于沪深300指数。基建估值修复行情在分化中前行，需关注政策力度和投资数据改善。

关键信息

一周涨幅前十公司

• 名雕股份（002830.SZ）：19.30%
• 中铝国际（601068.SH）：15.86%
• 美芝股份（002856.SZ）：6.98%
• 宝鹰股份（002047.SZ）：4.86%
• 海油工程（600583.SH）：4.25%
• 中国化学（601117.SH）：3.27%
• 绿茵生态（002887.SZ）：3.26%
• 镇海股份（603637.SH）：3.09%
• 城地股份（603887.SH）：2.67%
• 延长化建（600248.SH）：2.48%

一周跌幅前十公司

• 成都路桥（002628.SZ）：-12.48%
• 汉嘉设计（300746.SZ）：-10.55%
• 四川路桥（600039.SH）：-9.55%
• 全筑股份（603030.SH）：-8.70%
• 东方园林（002310.SZ）：-8.67%
• 中设集团（603018.SH）：-8.29%
• 神州长城（000018.SZ）：-8.07%
• 正平股份（603843.SH）：-7.93%
• 东方新星（002755.SZ）：-7.79%
• 龙建股份（600853.SH）：-6.54%

重点推荐公司

• 苏交科：买入，业绩增长显著，订单增长强劲。
• 中设集团：买入，中报超预期，EPC业务快速发展。
• 中国铁建：买入，订单充足，减税利好。
• 中国化学：买入，订单持续高增长，业绩有望向上。
• 金螳螂：买入，家装业务增长，新签订单环比改善。

行业动态

• 政策支持：国家发改委等部门加快推进补短板措施，各省市加大投资力度。
• 水泥价格上涨：九月市场进入旺季，水泥价格上调。
• PMI数据：8月财新服务业PMI为51.5，综合PMI为52。
• PPP项目：截至8月底，民营企业牵头或单独中标的PPP项目占比接近47%。
• 公司动态：多家公司发布关于订单、融资、回购、重组等方面的公告，显示出行业内的活跃动态。

风险提示

• 基建投资增速未能改善
• 项目融资滞后导致项目落地缓慢

图表信息

• 图表1：基建投资累计同比增速
• 图表2：基建投资单月同比增速
• 图表3：国家铁路固定资产累计与单月同比增速
• 图表4：基建地产投资与地方政府土地出让收入同比增速
• 图表5：房屋开工竣工面积与商品房销售面积同比增速
• 图表6：化学行业投资与中国化学新签国内订单、收入同比增速
• 图表7：重点公司一览表
• 图表8：重点公司最新观点
• 图表9：建议关注公司一览表

总结

建筑行业在政策与市场之间呈现出复杂的动态。尽管基建投资增速放缓，但铁路补短板的积极影响明显，生态环保行业保持高景气。房地产市场与基建行业资金来源有所改善，新开工与施工面积增长，但竣工面积仍低于预期。重点推荐公司如苏交科、中设集团、中国铁建、中国化学和金螳螂表现出良好的增长潜力和市场表现。行业动态显示，政策支持和市场活跃度为行业提供了一定的发展机遇，但需警惕基建投资增速和项目融资的潜在风险。