银行业资负跟踪：降息预期落空，资金面有所收敛-240624-广发证券-38页_1mb

银行资负跟踪报告总结

2024年6月17日~6月23日

一、降息预期落空，资金面有所收敛

• 央行动态：央行开展3,980亿元7天逆回购操作，MLF缩量续作1,820亿元，净投放3,350亿元，余额提升至3,980亿元，预计因税期扰动及降息预期落空导致资金面收敛。
• 政府债融资：本期净缴款11,525.1亿元，财政节奏偏慢，但下半年财政扩张概率提升，需关注7月大会政策。
• 资金利率：DR001、DR007、DR014、DR021利率大幅上升，Shibor利率稳中有降，与税期扰动和降息预期落空有关。

二、央行动态与市场利率

• 央行动态：净投放3,350亿元，增强市场流动性，但下期逆回购到期压力较大。
• 市场利率：NCD利率小幅上行，国债利率分化波动，票据利率低位窄幅波动，显示信贷需求仍偏弱。

三、银行融资追踪

• 同业存单：发行9,500亿元，净融资2,874亿元，期限结构中长期占比高，面临MPA考核压力。
• 商业银行债与资本工具：本期250亿元商业银行债发行，永续债发行规模410亿元，需关注到期风险。

四、风险提示

• 经济增长超预期下滑、财政政策不及预期、国际金融风险超预期，以及政策调控力度超预期等。

五、未来关注点

• 下期重点关注跨季资金面波动和存单净融资情况，叠加MPA考核压力，可能导致流动性承压。

风险提示：请投资者根据最新市场变化调整投资策略。