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国债期货早报总结

一、基本面

**现状：**民生银行自5月8日起停售半年及以上期限大额存单产品。

二、资金面

**操作：**5月8日，央行开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为18%。
净投放: 公开市场实现净投放4380亿元。

三、基差与库存

主要指标：

• **TS主力基差：**00678（现券升水期货，中性）
• **TF主力基差：**00479（现券升水期货，偏多）
• **T主力基差：**00784（现券升水期货，中性）
• **TL主力基差：**00545（现券升水期货，中性）

**可交割券余额：**TS 13594亿（中性），TF 14935亿（中性），T 23566亿（中性）。

四、盘面与主力持仓

**盘面特征：**TS、TF、T主力合约均在20日线上方运行，20日线向上，均显示偏多信号。

**主力持仓：**各主力合约均显示净多头持仓，但近期多头持仓量有所减少。

五、市场预期

影响因素：

• 4月制造业PMI维持扩张区间，一季度GDP增长良好，但CPI有所回落。
• 23日央行政策提及长期国债收益率导致现券期货大幅回调；节前最后一日已现止跌企稳信号。
• 近期债市不断回补前期跌幅，需关注后续政策动向。

进一步注释

**免责声明：**此报告内容由大越期货股份有限公司提供，仅作参考，不构成投资建议。