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国债期货早报总结

基本面
2024年前五个月，人民币贷款新增11.14万亿元，5月新增接近万亿；社会融资规模累计增量14.8万亿元，5月转正至2.06万亿元。M2增速7%，M1同比下降4.2%，表明资金活跃度下降，但融资数据改善明显。

资金面
央行6月14日开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%，当日公开市场实现零投放零回笼，显示市场流动性中性偏稳。

基差与库存
TS、TF、T主力合约基差显示现券升水期货，基差偏多；可交割券余额分别为1.3594万亿元、1.4935万亿元、2.3566万亿元，库存中性。各主力合约均在20日均线之上运行，均线方向向上，走势偏强。

主力持仓
各主力合约持仓均为净多，其中T主力净多且多头仓位有所增加，显示市场多头力量增强。

预期
5月CPI温和回升但低于预期，PPI降幅改善；5月社融转正，M1因打击手工贴息大幅下滑；房贷利率下限取消，按揭贷款利率或进一步下调；预计后续通胀数据逐步改善。美债收益率维持高位，对国内债市构成一定压力。

数据来源

大越期货股份有限公司
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