> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 国债衍生品周报 2026/1/16 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 # 10年国债上周核心观点 利多因素： 央行开展逆回购操作，净投2122亿元，流动性边际宽松。 国债期货收盘小幅企稳，尾盘开始升温，收益率小幅下行。 利空因素： 12月份国内CPI、PPI均走高，通胀压力上行。 美联储降息预期下降，全球贸易不确定性上升导致外资流入不确定性增加。 交易咨询观点：建议关注短期基差回落情况，密切留意央行流动性操作对价格的支撑。 国债到期收益率 资金利率 国债期限利差：7Y-2Y 国债期限利差：30Y-7Y 国债期货持仓 国债期货成交 2年期国债期货当季合约基差 5年期国债期货当季合约基差 10年期国债期货当季合约基差 30年期国债期货当季合约基差 2年期国债期货跨期价差:当季-下季 5年期国债期货跨期价差:当季-下季 10年期国债期货跨期价差：当季-下季 30年期国债期货跨期价差：当季-下季 TS*4-T跨品种价差 T*3-TL跨品种价差