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国债期货早报总结

日期：2024年5月27日
分析师：杜淑芳
摘要

行情回顾

1. 基本面：广东省等19个城市调整住房信贷政策，取消首套房和二套房利率下限，实现房贷利率市场化，对债市情绪有一定积极影响。
2. 资金面：央行5月24日开展20亿元7天期逆回购，中标利率180%，公开市场实现零投放零回笼，市场流动性总体平稳。
3. 基差：各期限国债主力合约基差显示现券升水期货，TS、TF、T、TL主力合约基差均偏多，表明现券相对期货具吸引力。

盘面分析

• TS主力：现价104305，涨跌幅-0.08%，成交量与持仓均中性。
• TF主力：现价103380，涨跌幅-0.06%，成交量与持仓均中性。
• T主力：现价101732，涨跌幅-0.05%，成交量与持仓均中性。
• TL主力：现价10624，涨跌幅-0.19%，成交量与持仓均中性。

基差与库存

• 主要可交割券余额：TS为13594亿，TF为14935亿，T为23566亿，TL未提供。
• 基差分析显示现券对期货升水，主力合约基差整体偏多。

市场预期

• 近期期债高位震荡，市场情绪逐步降温。
• 4月制造业PMI维持扩张区间，GDP一季度增长良好，但社融增量罕见转负，市场对政策发力期待较高。
• 5月LPR报价按兵不动，但房贷利率下限取消或为后续按揭利率下调留有空间。

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