交通运输行业点评报告：香港、新加坡“自由贸易港”政策梳理-20171022-兴业证券-16页-1mb

报告摘要

交通运输行业研究报告总结

核心内容

本报告围绕“自由贸易港”政策的推进，分析了其在中国（上海）自由贸易试验区的可能发展方向，并与香港、新加坡成熟的自由贸易港政策进行了对比。报告指出，上海自由贸易港目前仍处于筹划阶段，政策框架尚未明确，但预计将在现有自贸区基础上深化改革，借鉴国际经验，推动政府职能优化、投资自由化、金融自由化、贸易自由化、监管环境改善、税赋优化、法制体系完善以及自然人移动自由等方面的发展。

主要观点

自由贸易港的定义与功能：自由贸易港是自由贸易区的一种形式，通常设立在港口等交通物流枢纽，允许境外货物、资金自由进出，对大部分货物免征关税，支持货物自由储存、展览、加工、运输等业务活动。
上海自贸区的现状与展望：上海自贸区目前处于3.0改革阶段，已实施多项创新制度，但与国际先进水平相比仍存在差距。自由贸易港政策大概率将在上海率先推行，未来可能在多个领域进行深化。
政策对比分析：
- 政府职能：上海自贸区管理架构复杂，企业注册和经营限制较多；而香港和新加坡政府职能较为精简，市场自由度高。
- 投资自由化：上海自贸区采用负面清单管理模式，但仍有改进空间；香港和新加坡对外资和本地投资一视同仁，行业准入较为宽松。
- 金融自由化：上海自贸区在人民币跨境使用、融资便利等方面有待提升；香港和新加坡已实现资本项目完全开放，金融体系成熟。
- 贸易自由化：上海自贸区已实施部分贸易便利措施，但通关效率、货物分类监管等方面仍需优化；香港和新加坡在贸易结算和航运服务方面具有高度自由化和便利性。
- 监管环境：上海自贸区的监管模式较为初步，需进一步推动协同监管和信息化手段；香港和新加坡采用高效、透明的监管体系，通关流程简便。
- 税赋环境：上海自贸区税赋相对较高；香港和新加坡实行低税率、零关税政策，吸引大量跨国企业。
- 法制体系：上海自贸区的法制体系尚不完善，需进一步健全；香港和新加坡拥有成熟的法律体系，为自由贸易港提供制度保障。
- 自然人移动自由：上海自贸区对外国人入境和就业存在较多限制；香港和新加坡在人员流动和国际化人才引进方面具有较高自由度。

关键信息

政策背景：2017年10月19日，中共十九大报告提出探索建设自由贸易港，上海作为主要试点地区。
政策实施：目前上海自由贸易港方案尚在筹划中，需经中央批准后实施。
政策方向：未来上海自由贸易港可能在以下方面推进：
- 政府职能优化
- 投资自由化
- 金融自由化
- 贸易自由化
- 监管环境改善
- 税赋环境优化
- 法制体系完善
- 自然人移动自由
投资标的：建议关注与自由贸易港相关的港口、机场、贸易、物流等领域企业，如上港集团、华贸物流、上海机场等。
风险提示：自由贸易港政策可能低于预期，需关注政策落地进度及执行效果。