20180409-华创证券-交通运输行业周报_一周回顾与展望_主题角度重点关注自由贸易港；波音飞机若加关税对航空公司利润影响有限_但助于行业供给控制_13页_1mb
报告摘要
行业周报总结（20180402-20180408）
核心内容概述
本周报主要围绕交通运输行业展开，重点分析自由贸易港建设对港口板块的影响，以及中美贸易摩擦背景下波音飞机加征关税对航空业的影响。同时，对交通运输行业一周市场表现及行业数据进行回顾，并提供相关投资建议。
主要观点
1. 自由贸易港主题投资
- 主题催化：博鳌亚洲论坛年会即将召开，预计会释放新一轮改革开放政策信号，推动自由贸易港建设。
- 重点区域：重点关注上海自由贸易港、海南区域及粤港澳大湾区。
- 投资逻辑：提出“绩优+改善+主题”三位一体的投资方法，强调港口企业的基本面与政策红利结合。
- 重点推荐：上港集团，因其ROE行业领先、估值处于低位，且受益于上海自由贸易港建设，具备国际中转潜力。
- 其他标的：华贸物流、畅联股份、上海机场、海峡股份、海南高速、珠海港、盐田港等。
2. 波音飞机加征关税影响分析
- 事件背景：中国对美国14类106项商品加征25%关税，包括部分波音飞机。
- 影响范围：传统波音737系列可能受影响，737MAX系列暂未明确。
- 订单情况：中国地区未交付订单共301架，其中737系列占273架，租赁公司订单占比高（54%）。
- 利润影响：加征关税将增加航空公司折旧成本，但预计实际影响有限，可由增值税降税1%对冲。
- 行业展望：中美贸易摩擦可能进一步抑制运力增速，航空行业正步入新时代，航空股处于业绩与估值双升期。
关键信息
3. 一周市场回顾
- 行业表现：交通运输板块本周下跌0.98%，跑赢沪深300指数0.14个百分点。
- 子行业涨跌幅：
- 涨幅前二：港口（+0.82%）、物流（+0.27%）
- 跌幅前三：公交（-2.66%）、铁路（-2.16%）、机场（-2.12%）
- 个股表现：
- 涨幅前三：畅联股份（+18.85%）、海峡股份（+15.65%）、华贸物流（+10.04%）
- 跌幅前三：恒通股份（-8.14%）、韵达股份（-6.32%）、深圳机场（-4.97%）
4. 行业数据回顾
- 航运指数：
- BDI指数周跌幅12.22%，BDTI指数周涨幅2.42%
- CCFI指数周跌幅1.6%，沿海散货运价指数周跌幅3.1%
- SCFI指数周跌幅0.68%，其中上海-欧洲线运价周跌幅2.53%
- 煤炭库存：
- 秦皇岛港库存上涨3.94%，曹妃甸港上涨22.02%，黄骅港上涨29.1%，京唐港下跌5.85%
- 六大电力集团煤炭库存周跌幅3.2%，煤炭可用天数为20.85天
投资建议与评级
| 公司名称及代码 | 评级 |
|---|---|
| 中国国航（601111） | 强推 |
| 南方航空（600029） | 强推 |
| 东方航空（600115） | 强推 |
| 广深铁路（601333） | 强推 |
| 建发股份（600153） | 强推 |
| 上港集团（600018） | 推荐 |
| 普路通（002769） | 推荐 |
风险提示
- 油价大幅反弹
- 人民币大幅贬值
- 国内经济大幅下滑
团队介绍
- 组长、首席分析师：吴一凡（上海交通大学经济学硕士）
- 助理研究员：
- 刘阳（上海交通大学工学硕士）
- 肖祎（香港城市大学经济学硕士）
- 王凯（华东师范大学经济学硕士）
联系方式
| 地区 | 姓名 | 职务 | 办公电话 | 企业邮箱 |
|---|---|---|---|---|
| 北京机构销售部 | 申涛 | 高级销售经理 | 010-66500867 | shentao@hcyjs.com |
| 北京机构销售部 | 杜博雅 | 销售助理 | 010-66500827 | duboya@hcyjs.com |
| 广深机构销售部 | 张娟 | 所长助理、广深机构销售总监 | 0755-82828570 | zhangjuan@hcyjs.com |
| 广深机构销售部 | 王栋 | 高级销售经理 | 0755-88283039 | wangdong@hcyjs.com |
| 广深机构销售部 | 汪丽燕 | 高级销售经理 | 0755-83715428 | wangliyan@hcyjs.com |
| 广深机构销售部 | 罗颖茵 | 销售经理 | 0755-83479862 | luoyingyin@hcyjs.com |
| 广深机构销售部 | 段佳音 | 销售经理 | 0755-82756805 | duanjiayin@hcyjs.com |
| 广深机构销售部 | 朱研 | 销售助理 | 0755-83024576 | zhuyan@hcyjs.com |
| 上海机构销售部 | 石露 | 华东区域销售总监 | 021-20572595 | shilu@hcyjs.com |
| 上海机构销售部 | 沈晓瑜 | 资深销售经理 | 021-20572589 | shenxiaoyu@hcyjs.com |
| 上海机构销售部 | 朱登科 | 高级销售经理 | 021-20572548 | zhudengke@hcyjs.com |
| 上海机构销售部 | 杨晶 | 高级销售经理 | 021-20572582 | yangjing@hcyjs.com |
| 上海机构销售部 | 张佳妮 | 销售经理 | 021-20572585 | zhangjiani@hcyjs.com |
| 上海机构销售部 | 沈颖 | 销售经理 | 021-20572581 | shenying@hcyjs.com |
| 上海机构销售部 | 张敏敏 | 销售助理 | 021-20572592 | zhangminmin@hcyjs.com |
| 上海机构销售部 | 蒋瑜 | 销售助理 | 021-20572509 | jiangyu@hcyjs.com |
| 上海机构销售部 | 柯任 | 销售助理 | 021-20572590 | keren@hcyjs.com |
| 上海机构销售部 | 何逸云 | 销售助理 | 021-20572591 | heyiyun@hcyjs.com |
投资评级体系
- 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上
- 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%~20%
- 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%~10%
- 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%~20%
行业投资评级说明
- 推荐：预期未来3~6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上
- 中性：预期未来3~6个月内该行业指数变动幅度在-5%~5%
- 回避：预期未来3~6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%
分析师声明与免责声明
- 本报告基于公开信息撰写，反映分析师个人观点，不构成投资建议。
- 报告仅供华创证券客户使用，未经授权不得翻版、复制或引用。
- 投资有风险，市场有波动，投资需谨慎。
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