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调味品行业景气度逐步改善，估值存在修复空间

行业概况

2024年10月25日报告指出，食品饮料行业整体消费疲弱，但调味品逐步复苏，经营状况改善。海天味业收入利润恢复增长，中炬高新经调整后利润明显回升。餐饮景气指数随红餐大数据显示提升，表明餐饮行业处于扩张期。

数据支持

餐饮景气指数2023年8月提升，国庆假期消费活跃，如上海市餐饮消费额同比增长显著。美团数据显示堂食消费日均值同比增长。小门店表现优于大门店，但大门店预期更乐观。四季度为调味品旺季，春节备货前置推动修复。

核心驱动因素

餐饮复苏带动调味品需求，居民端消费增长偏好健康产品（如海天减糖系列），原材料成本下降通道维持。估值当前21.9倍，远低于历史均值219倍，修复空间大。

重点标的

受益公司包括海天味业、涪陵榨菜等。

风险

经济或餐饮恢复不及预期、新品推广不达目标等。未来3-6月重点公司三季度报告披露。

此总结综合报告内容，强调调味品复苏潜力和估值机会，保持中和视角。