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豆粕市场分析总结（2026年5月29日）

核心内容

本报告由建信期货农产品研究团队发布，内容围绕豆粕市场行情回顾、行业动态、数据概览及投资建议等方面展开，旨在为市场参与者提供参考。

主要观点

1. 行情回顾与操作建议

• 豆粕2607合约：前结算价为2806元/吨，收盘价为2825元/吨，上涨19元，涨幅0.68%，成交量为93,060手，持仓量为472,453手，持仓量减少17,856手。
• 豆粕2609合约：前结算价为2974元/吨，收盘价为2994元/吨，上涨20元，涨幅0.67%，成交量为826,391手，持仓量为2,465,964手，持仓量减少75,85手。
• 豆粕2611合约：前结算价为3001元/吨，收盘价为3019元/吨，上涨18元，涨幅0.60%，成交量为156,52手，持仓量为301,228手，持仓量减少1手。
• 市场趋势：近期国内豆粕偏弱，主要受大量到港预期影响，基差偏弱。但考虑到外部环境有支撑，建议在下跌后布局中线多单。

2. 行业要闻

• 阿根廷大豆收获进度：截至5月20日当周，阿根廷2025/26年度大豆收获进度为74.7%，较一周前的57.9%提升了17个百分点。
• 进口大豆库存：截至5月25日，主要港口进口大豆库存约860.18万吨，去年同期为586.27万吨，五年平均为758.13万吨。5月份到港量预计为1028.8万吨，环比增加25.37%，同比增加2.05%。
• 巴西大豆收获进度：截至5月15日，巴西2025/26年度大豆收获进度为98.8%，高于上周的98.3%，低于去年同期的98.9%，高于五年均值的98.0%。

3. 数据概览

• 豆粕出厂价格：图1显示了不同地区豆粕出厂价格的变化趋势，2026年3月19日价格达到3550元/吨。
• 豆粕05合约基差：图2展示了豆粕05合约的基差变化，2026年12月1日基差为约225元/吨。
• 豆粕1-5价差：图3显示了豆粕1-5价差，2026年12月1日价差为约500元/吨。
• 豆粕5-9价差：图4展示了豆粕5-9价差，但数据从2016年开始缺失，2026年1月2日数据未提供。
• 美元兑人民币中间价：图5显示了美元兑人民币中间价的历史数据，2026年1月2日为6.9。
• 美元兑雷亚尔汇率：图6显示了美元兑雷亚尔汇率的历史数据，2026年1月2日为5.3。

关键信息

1. 外部环境支撑

• 美国总统特朗普访华后，中美双方达成农产品采购协议，预计2026年至2028年每年采购不低于170亿美元的美国农产品，2026年采购额将根据剩余月份按比例计算。
• 协议还涉及降低关税、取消非关税壁垒及扩大市场准入，但未明确具体品类。
• 中国商务部表示已就部分农产品非关税壁垒和市场准入达成积极共识，设定了扩大双向贸易的指导性目标。

2. 供应与需求

• USDA供需报告：2026年美豆供应端种植面积回暖，产量预计同比增长4.5%。
• 出口需求：出口及压榨需求同步回暖，增幅预计大于供应，因此新季美豆可能进入去库年度，期末库存预计回落至3.1亿蒲。

3. 市场操作建议

• 国内豆粕市场受大量到港预期影响，价格偏弱，但外部环境有支撑，建议在价格下跌后布局中线多单。

研究团队信息

• 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然
• 联系方式：
  • 余兰兰：021-60635732，yulanlan@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F0301101
  • 林贞磊：021-60635740，linzhenlei@ccb.ccbfutures.co，期货从业资格号：F3055047
  • 王海峰：021-60635727，wanghaifeng@ccb.ccbfutures.c，期货从业资格号：F0230741
  • 洪辰亮：021-60635572，hongchenliang@ccb.ccbfutures，期货从业资格号：F3076808
  • 刘悠然：021-60635570，liuyouran@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号：F03094925

建信期货联系方式

• 总部大宗商品业务部：地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话：021-60635548，邮编：200120
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