20250414-融达期货_郑州_-生猪周报_现货维持震荡_期价远月走强_21页

生猪周报总结（2025-04-14）

【核心内容】

本周生猪市场整体呈现震荡态势，期货与现货价格均有波动，但市场预期有所改善。报告从期货端、现货端、产能端、屠宰端和进口端五个维度对生猪市场进行了全面分析，并提出了相应的策略建议。

【主要观点】

1. 期货端表现

• 主力合约（LH2509）：本周偏强运行，最高价14395元/吨，最低价13880元/吨，收盘于14345元/吨，持仓量约6.65万手。
• 远月合约走势：05合约多空逻辑明显，空头关注肥标差收窄、出栏量增加及屠企入库结束；多头则依赖现货价格坚挺和盘面贴水。
• 月间价差：近月合约以交割博弈为主，远月合约因饲养成本上升和现货支撑预期走强，5-9合约出现反套走势。

2. 现货端动态

• 猪价震荡：现货价格维持低位震荡，屠宰量较上周有所回落。
• 区域价差合理：选取的几个地区价差处于相对合理区间。
• 肥标价差回落：肥标价差持续回落，但跌幅收窄，可能刺激养殖端降重。
• 鲜销与毛白价差：终端消费同比偏稳定，2号肉鲜冻价差几乎不存在，鲜品对冻品形成替代，增加对毛猪的需求。
• 养殖利润：自繁自养利润仍然可观，外购育肥处于微利状态。
• 出栏体重下降：本周出栏体重有所下降，与散户权重调整有关，需关注市场降重能否持续。

3. 产能端分析

• 能繁母猪存栏量：2月末全国能繁母猪存栏量4066万头，同比+0.6%；3月样本点能繁母猪环比+0.1%，产能继续增加。
• 新生健仔数上升：3月新生健仔数环比+0.94%，对应今年9月出栏量将持续增加。
• 母猪淘汰情况：淘汰母猪价格稳中偏强，3月宰杀量环比增加。
• 仔猪补栏积极性：15Kg仔猪价格稳定，50Kg二元母猪价格也保持稳定，补栏意愿未明显减弱。

4. 屠宰端表现

• 屠宰量环比增加：农业部数据显示，2月定点企业屠宰量2177万头，环比-43%，同比+3.5%。
• 冻品支撑：屠企有分割入库动作，对猪价形成一定支撑。

5. 进口端情况

• 猪肉进口量下降：2025年2月猪肉进口量约8万吨，较上月减少2万吨。
• 进口影响有限：当前进口量规模较小，对国内猪价影响有限。

【关键信息】

• 供应端：2025年上半年生猪出栏量或逐月增加，供应充裕，猪价上涨空间有限。
• 需求端：春节前需求明显增长，4、5月需求好转但幅度有限，6、7月需求趋于稳定。
• 期货与现货关系：2509合约对现货贴水，做多性价比较高。
• 策略建议：短期现货低位震荡，中长期猪价可能新低，建议暂时观望。

【数据来源】

• 农业部、涌益咨询、My steel、Wind、大连商品交易所、融达期货

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