20220503-国金证券-计算机行业研究_金融科技板块21年报及22Q1梳理_12页_1mb

创新技术与企业服务研究中心 - 金融科技行业总结

核心内容

本报告分析了2021年及2022年第一季度金融科技行业的市场表现与发展趋势，重点聚焦于资本市场IT和银行IT两大领域。通过对行业数据、公司业绩及未来展望的梳理，总结了行业整体表现、关键公司动向以及潜在风险。

主要观点

1. 金融IT行业整体表现

• 2021年：行业整体营收景气度较高，尤其是资本市场IT公司表现突出。
• 2022年Q1：受疫情影响较小，行业保持高景气，合同签约额增速普遍超过20%。
• 趋势：预计2022年行业将通过消化2021年招聘的员工、提质增效，改善扣非净利及现金流表现。

2. 资本市场IT公司分析

• 营收：2021年8家A股资本市场IT公司总营收达192.6亿元，同比增长24.1%，其中7家公司营收CAGR高于15%。
• 毛利率：整体毛利率为58.1%，同比下降1.7pct，主要由于人力成本上升及社保恢复缴纳。
• 员工增长：员工总数达3.67万人，同比增长22.9%，其中恒生电子、顶点软件、大智慧等公司人员增速超过30%。
• 投资建议：建议关注恒生电子、顶点软件等公司。

3. 银行IT公司分析

• 营收：2021年27家银行IT公司总营收达695.9亿元，同比增长12.2%，其中11家公司营收增速超过20%。
• 毛利率：整体毛利率为26.2%，同比下降1.2pct，但2022年Q1有所回暖，达到26.5%。
• 员工增长：员工总数达18.5万人，同比增长11.2%，其中新国都、天阳科技、南天信息、京北方等公司表现突出。
• 投资建议：建议关注宇信科技、京北方等公司。

关键信息

资本市场IT行业

• 2021年营收：192.6亿元，同比增长24.1%
• 2022年Q1营收：38.9亿元，同比增长20.3%
• 毛利率：2021年58.1%，2022年Q157.3%
• 扣非净利：2021年36.1亿元，同比增长22.0%；2022年Q13.4亿元，同比下降6.6%
• 员工人数：2021年3.67万人，同比增长22.9%
• 订单情况：大部分公司2021年末在手订单增速超过20%

银行IT行业

• 2021年营收：695.9亿元，同比增长12.2%
• 2022年Q1营收：142.4亿元，同比增长8.1%
• 毛利率：2021年26.2%，2022年Q126.5%
• 扣非净利：2021年31.2亿元，同比增长25.8%；2022年Q15.0亿元，同比增长5.1%
• 员工人数：2021年18.5万人，同比增长11.2%
• 订单情况：部分公司如宇信科技、长亮科技等订单增速显著

行业展望

• 2022年全年：金融IT行业景气度依然较高，预计行业整体业绩将有所改善。
• 技术趋势：国有六大行及股份制银行加快“云计算+分布式”架构转型，信创推动软件增长。
• 重点投入方向：
  • 资本市场IT：财富管理、机构服务、风控合规及数据治理。
  • 银行IT：架构升级、核心技术自立、数据治理。

风险提示

1. 疫情加剧：可能影响集成及现场交付，导致业绩不及预期。
2. 人员成本控制：若未能有效控制成本，可能影响毛利率、净利及现金流。
3. 宏观及政策变化：若金融行业受宏观调控或政策变动影响，可能波及IT支出。

投资建议

• 资本市场IT：关注恒生电子、顶点软件等公司。
• 银行IT：关注宇信科技、京北方等公司。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5% - 15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5% - 5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5% - 15%；
• 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘-5% - 5%；
• 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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