20240504-浙商证券-移远通信-603236.SH-移远通信2023年年报_2024年第一季度报点评_24Q1同比扭亏为盈_关注卫星和AI弹性_4页_466kb

移远通信2023年报&2024一季报点评总结

一、业绩表现

• 2023年业绩承压：

  • 全年实现营收138.61亿元，同比下滑25.9%；
  • 归母净利润亏损0.91亿元，同比下滑85.43%；
  • 营收下滑主要受复杂市场环境和物联网行业需求滞缓影响。

• 2024一季报业绩扭亏：

  • 营收同比增长260.6%，达39.54亿元；
  • 归母净利润扭亏为盈，实现0.55亿元，同比改善显著；
  • 销售净利率提升至13.3%，同比增5.69个百分点。

二、模组产品发展

公司持续丰富产品矩阵，覆盖5G、智能、卫星通信及汽车模组四大领域。

• 5G模组：推出RG650x、RG255x系列，产品如RG620T已实现大规模商用。
• 智能模组：SG885G-WF（48 TOPS算力）和SG368Z模组在多个行业表现优异。
• 卫星通信模组：基于私有协议与3GPP技术，多款产品已通过卫星运营商认证。
• 汽车模组：获742亿-1407亿美元汽车模组项目定点函，2026年起量产交付。

三、未来投资方向与提升

• 边缘计算与AI：
  • 加强5G、边缘计算与AI结合，开展多领域算法优化，拓宽发展前景。
• 费用管控：
  • 一季报费用率显著下降（研发费用率同比降4.4个百分点），提升盈利空间。

四、财务预测与评级

• 盈利预测（2024-2026年归母净利润）：49亿、70亿、86亿元，对应PE倍数分别为22、15、12倍。
• 投资评级：维持“增持”。

五、风险提示

• 物联网模组需求不及预期。
• 车载项目定点落地不确定。