> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪总结 ## 核心内容概述 本周卫星化学及烯烃行业价格走势呈现分化格局，部分产品价格上升，部分产品价格下跌。分析师王强峰认为，乙烷价格虽有波动，但整体仍处于供需宽松阶段，预计将继续下行，而下游需求端仍有修复空间。基于此，分析师持续推荐轻烃化工领先企业卫星化学，认为其在乙烷价格下行背景下，景气度有望修复，且新项目投产将带来巨大增长空间。 ## 主要观点与关键信息 ### 本周价格变化 - **上涨产品**：原油（+2.69%）、丙烯（+3.40%）、乙烯（+0.37%）、丙烷（+0.26%）、聚乙烯（+0.73%）、苯乙烯（+4.04%）、聚丙烯（+5.87%）、丙烯酸丁酯（+1.19%） - **下跌产品**：天然气（-1.44%）、液氯（-1039.60%）、石脑油（-2.86%）、乙烷（-5.74%）、环氧乙烷（-5.87%）、聚醚大单体（-1.97%）、乙二醇（-1.10%）、丙烯酸（-1.71%） ### C2产品价格及价差 - **价格**： - 聚乙烯：7337元/吨（+0.73%） - 环氧乙烷：6411元/吨（-5.87%） - 聚醚大单体：7460元/吨（-1.97%） - 乙二醇：4323元/吨（-1.10%） - 苯乙烯：7595元/吨（+4.04%） - **价差**： - 乙烯-乙烷：4640元/吨（+2.70%） - 聚醚大单体-环氧乙烷：1177元/吨（+25.88%） - 乙二醇-乙烯：566元/吨（-9.85%） - 环氧乙烷-乙烯：1653元/吨（-20.17%） - 聚乙烯-乙烯：1076元/吨（+2.89%） - 苯乙烯-纯苯-乙烯：161元/吨（-6.43%） ### C3产品价格及价差 - **价格**： - 丙烯酸：6900元/吨（-1.71%） - 丙烯酸丁酯：6790元/吨（+1.19%） - 聚丙烯：8307元/吨（+5.87%） - **价差**： - 丙烯-丙烷：1450元/吨（+19.95%） - 丙烯酸-丙烯：1256元/吨（-19.58%） - 丙烯酸丁酯-丙烯酸：2650元/吨（+6.08%） - 聚丙烯-丙烯：468元/吨（+76.48%） ### 原料价格及供需情况 - **原料价格**： - 布伦特原油：74.52美元/桶（+2.69%） - 天然气：3.29美元/百万英热单位（-1.44%） - 液氯：-94.90元/吨（-1039.60%） - 石脑油：7263元/吨（-2.86%） - 丙烯：7839元/吨（+3.40%） - 乙烯：6261元/吨（+0.37%） - 乙烷：1263元/吨（-5.74%） - 丙烷：5324元/吨（+0.26%） - **供需情况**： - 天然气钻机数：125部（+2.46%） - 天然气总需求量：100十亿立方英尺（-26.09%） ### 下游需求 - **汽车销量**：281万辆（+6.88%） - **房地产竣工面积**：2,200.81万平方米（+4.98%） ### 竞争路线分析 - **乙烯路线**：气头路线成本优势显著，近期乙烷价格下跌进一步拉大其成本优势。 - **丙烯路线**：PDH路线盈利不佳，但成本仍处于相对低位。 - **竞争路线价差**： - 乙烯-石脑油价差：-1002元/吨（+19.13%） - MTO路线价差：5418元/吨（+5.15%） ### 企业估值 - **卫星化学**：股价22.68元，EPS分别为1.58元、3.42元、3.62元，PE分别为14.35倍、6.63倍、6.27倍 - **其他企业**： - 金发科技：股价15.21元，EPS分别为0.45元、0.68元、0.88元，PE分别为34.11倍、22.22倍、17.33倍 - 东华能源：股价5.30元，EPS分别为-0.58元、0.22元、0.52元，PE分别为-9.07倍、24.65倍、10.19倍 - 万华化学：股价68.71元，EPS分别为3.99元、5.50元、6.19元，PE分别为17.22倍、12.49倍、11.10倍 - 金能科技：股价4.17元，EPS分别为0.03元、0.19元、0.24元，PE分别为160.38倍、21.57倍、17.38倍 - 齐翔腾达：股价4.90元，EPS分别为-0.20元、0.32元、0.58元，PE分别为-24.50倍、15.56倍、8.45倍 - 华谊集团：股价8.20元，EPS分别为0.26元、0.69元、0.73元，PE分别为31.54倍、11.88倍、11.23倍 - 中化国际：股价6.45元，EPS分别为-0.62元、-0.10元、0.17元，PE分别为-10.40倍、-67.89倍、37.94倍 - 恒力石化：股价15.79元，EPS分别为1.01元、1.75元、2.10元，PE分别为15.63倍、9.02倍、7.52倍 - 荣盛石化：股价10.95元，EPS分别为0.09元、0.78元、0.93元，PE分别为121.67倍、14.04倍、11.77倍 - 东方盛虹：股价12.55元，EPS分别为0.02元、0.53元、0.66元，PE分别为627.50倍、23.68倍、19.02倍 - 恒逸石化：股价13.73元，EPS分别为0.08元、2.00元、1.94元，PE分别为171.63倍、6.88倍、7.08倍 - 桐昆股份：股价20.66元，EPS分别为0.86元、2.09元、2.39元，PE分别为24.02倍、9.88倍、8.66倍 - 宝丰能源：股价20.32元，EPS分别为1.56元、2.08元、2.26元，PE分别为13.03倍、9.77倍、8.99倍 ## 风险提示 - 项目投产进度不及预期 - 行业竞争加剧 - 原材料及主要产品价格波动 - 装置不可抗力风险 - 国家及行业政策变动风险 ## 重要声明 - 本报告信息来源于市场公开数据，分析师独立、客观出具，不保证信息准确性或完整性 - 报告不构成投资建议，投资需自行判断 - 未经书面授权，不得复制、分发或引用本报告内容