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国企改革主题投资机会分析 - 电力设备与新能源行业周报

核心内容

本报告由渤海证券分析师伊晓奕于2017年8月24日发布，主要围绕电力设备与新能源行业的市场表现、行业动态及公司信息进行分析，并给出投资建议。报告指出当前行业整体表现中性，但部分子行业和个股仍具投资潜力，建议关注国企改革主题及光伏单晶产业链。

主要观点

• 行业评级：电力设备与新能源行业整体评级为中性。
• 市场表现：8月18日至24日期间，电力设备与新能源行业下跌0.97%，跑输沪深300指数1.33个百分点。
• 估值情况：当前电力设备与新能源板块估值为37.23倍，相比沪深300的估值溢价率为269.98%，估值溢价率有所下降。
• 投资建议：建议投资者优选中报业绩高增长的个股谨慎参与，继续看好光伏单晶产业链的发展，以及工控行业在下游需求持续饱满情况下的业绩提升。同时，关注电力行业国企改革主题行情。

关键信息

行业动态

1. 光伏产品价格略有下跌

   • 太阳能电池、156mm多晶电池片、156mm单晶电池片及组件价格均有所下降，但光伏级多晶硅价格保持稳定。
   • 具体数据见表1。

2. 全社会用电量增长

   • 7月份全社会用电量同比增长9.9%，1-7月累计增长6.9%。
   • 第二产业用电量增长显著，贡献率超过60%。

3. 核能材料产业发展联盟成立

   • 联盟旨在推动核能材料研发与应用，提升我国核电竞争力。
   • 由国家电投发起，工信部批准，具有政产学研用合作机制。

4. 山东光伏扶贫指标分配

   • 2017年新增500MW光伏电站指标全部用于光伏扶贫，指标向脱贫任务重的县市区倾斜。
   • 项目需在2017年底前并网，单个电站规模不低于10MW。

公司信息

1. 爱康科技

   • 收购能源工程38.40%股权，交易金额8.064亿元，拓展光伏电站开发与建设业务。

2. 东方能源

   • 拟收购热力工程公司100%股权，金额5092.84万元，提升综合竞争力与国有资产证券化。

3. 中电鑫龙

   • 与云南联通合作开展移动业务社会化服务，覆盖曲靖、楚雄、普洱、昭通四个州市，建设4G基站及配套传输网络。

4. 智慧能源

   • 发起设立并购投资基金，聚焦储能产业，与关联方共同投资。

5. 中恒电气

   • 中标阿里巴巴数据中心及张北数据港项目，凸显高压直流电源系统的竞争力。

市场表现与观点

• 行业走势：本周电力设备与新能源行业整体下跌，但发电设备涨幅居前，新能源电源电池跌幅较大。
• 个股表现：涨幅前五位为盛弘股份（21%）、龙源技术（16.94%）、杭锅股份（16.40%）、和顺电气（11.57%）和金冠电气（8.77%）；跌幅前五位为亿纬锂能（-9.28%）、好利来（-8.37%）、圣阳股份（-8.12%）、鹏辉能源（-7.82%）和南都电源（-7.26%）。
• 估值分析：电力设备与新能源板块估值为37.23倍，各子行业估值差异较大，其中发电设备估值最高（61.95倍），风电设备最低（26.15倍）。

风险提示

• 政策波动风险：可能影响行业发展方向与市场表现。
• 新能源汽车销量不及预期：可能对相关产业链企业造成业绩压力。
• 电力企业海外订单低于预期：可能影响出口导向型企业的增长。

股票池推荐

• 隆基股份（601012）
• 汇川技术（300124）
• 林洋能源（601222）
• 亿纬锂能（300014）
• 国轩高科（002074）

投资评级说明

• 公司评级：买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：看好、中性、看淡。

联系方式

• 分析师：伊晓奕
  SAC NO: S1150512100001
  联系电话：022-23861673
  邮箱：yixy@bhzq.com

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