> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 商贸零售行业分析总结 ## 核心内容概览 本报告分析了2026年第二季度（2Q26）主动偏股型基金在商贸零售和社服行业的持仓变化，并提供了相关投资建议和行业动态。 ## 主要观点 - **基金持仓变化**： - 商贸零售行业基金持仓环比下降0.24个百分点，持仓比例为0.12%，相对自由流通市值低配0.56个百分点。 - 社会服务行业基金持仓环比下降0.30个百分点，持仓比例为0.22%，相对自由流通市值低配0.21个百分点。 - 个股层面，机构加仓绩优龙头，如安克创新、苏美达、孩子王、华测检测等；同时，部分个股如中国中免、泡泡玛特、锦江酒店等被减仓。 - **持仓变动分析**： - **持仓总市值**：泡泡玛特以23.2亿元居首，环比下降；安克创新、孩子王、华测检测、富森美等环比增加。 - **持股占流通股比**：华测检测、万辰集团、三峡旅游等持股比例较高，孩子王、安克创新等占比增幅较大。 - **持仓总股数**：华测检测、孩子王、苏美达等增加较多，中国中免、锅圈、锦江酒店等减少较多。 - **持仓基金数**：万辰集团、泡泡玛特、安克创新、华测检测等基金持有数增加，中国中免、锦江酒店、泡泡玛特等基金持有数减少。 - **投资建议**： - **短期推荐**：业绩确定性强、股息率优、低估值个股，如小商品城、苏美达、百胜中国、周大福、潮宏基等。 - **成长性推荐**：跨境龙头如安克创新、致欧科技、赛维时代等。 - **新兴赛道推荐**：如若羽臣、青木科技、孩子王等卡位私护、保健品、头皮护理领域的龙头企业。 ## 关键信息 - **推荐个股**：小商品城、安克创新、苏美达、潮宏基、周大福、百胜中国、华住集团、首旅酒店、锦江酒店、名创优品、九华旅游等。 - **关注个股**：大商股份、永辉超市、重百集团、孩子王、华凯易佰、三峡旅游、长白山、中国中免、中国东方教育、海底捞、古茗、小菜园、锅圈、老铺黄金、黄山旅游、宋城演艺、若羽臣、青木科技、赛维时代、家家悦、壹网壹创、美团-W。 - **风险提示**： - 消费复苏不及预期； - 行业竞争加剧； - 国际形势及关税等的不确定性； - 监管政策的不确定性。 ## 行业动态 1. **沃尔玛社区店**： - 沃尔玛社区店苏州首店落地新光天地，标志着其华东扩张新周期的开始，首批规划10-15家门店，面积约为500平方米，SKU约2000款，聚焦“一日五餐”高频场景。 2. **孩子王**： - 发布“啊贝贝2.0”智能陪伴玩偶，开启AI育儿战略新周期，结合语音、触觉、语义多维度识别儿童情绪，实现分龄陪伴与长期记忆。 3. **腾讯深圳后海M80项目**： - 计划于2026年底建成完工，引入太古酒店集团及杭州天目里原班团队运营，被视为“深圳版天目里”，融合办公、艺术、酒店、商业等多元业态。 4. **盒马超盒算NB**： - 成都六店齐开，标志着盒马社区零售业态首次挺进西南市场，定位社区便民平价超市，SKU约1500款，自有品牌占比约60%，满足多种消费场景。 ## 公司动态 - **小商品城**： - 董事长提议2026年中期利润分配金额不低于公司半年度归属于上市公司股东的净利润的25%。 - **周大生**： - 新增3家自营门店，分别位于北京和深圳，主营素金、镶嵌类珠宝。 - **壹网壹创**： - 与吴舒、王亿红共同投资设立控股子公司，推进数字内容优化及传播服务相关业务。 - **天目湖**： - 董事陶平、陈东海减持公司股份，分别为55万股和5万股。 - **绿联科技**： - 与深圳市规划和自然资源局签署合同，取得地块的国有建设用地使用权，投资建设工业厂房城市更新项目，计划投资总额10.8亿元。 - **沪上阿姨**： - 3525.60万股境内未上市股份完成转换为H股，并于7月23日港交所上市。 - **交运股份**： - 与控股股东久事集团进行资产置换，转型为文体旅交产业集团，公司名称变更为“久事动娱”。 - **周大福**： - 中国内地零售值增长10.7%，中国香港及澳门增长44.8%；自有品牌“沃集鲜”占比超60%。 - **汇嘉时代**： - 拟购买商业楼及下沉式商业街，用于购物中心步行街项目，交易价格约1.30亿元。 ## 图表目录 - 图表1：基金对商贸零售行业的持仓情况（1Q2013-2Q2026） - 图表2：基金对社会服务行业的持仓情况（1Q2013-2Q2026） - 图表3：个股持仓总市值对比 - 图表4：个股持仓占流通股比例对比 - 图表5：个股持仓总股数对比 - 图表6：个股持股基金数对比 - 图表7：零售及跨境电商重点个股持仓分析 - 图表8：黄金珠宝重点个股持仓分析 - 图表9：免税、专业连锁及代运营重点个股持仓分析 - 图表10：景区酒店重点个股持仓分析 - 图表11：餐饮茶饮重点个股持仓分析 - 图表12：各行业指数期间涨幅情况（20260720-20260724） - 图表13：批零个股涨跌幅前10及主要指数表现（20260720-20260724） - 图表14：年初至今批零个股涨跌幅前10及主要指数表现 - 图表15：社服个股涨跌幅前10及主要指数表现（20260720-20260724） - 图表16：年初至今社服个股涨跌幅前10及主要指数表现 ## 数据来源 - Wind - 国盛证券研究所 ## 分析师信息 - **李宏科**：分析师，执业证书编号S0680525090002，邮箱lihongke@gszq.com - **张冰清**：分析师，执业证书编号S0680525110002，邮箱zhangbingqing1@gszq.com - **陈天明**：分析师，执业证书编号S0680525120002，邮箱chentianming@gszq.com - **毛弘毅**：分析师，执业证书编号S0680525110003，邮箱maohongyi@gszq.com - **程子怡**：分析师，执业证书编号S0680524080004，邮箱chengziyi@gszq.com